Kalshi 正推動將加密貨幣中最受歡迎的交易工具引入貴金屬領域。該公司正尋求 CFTC 的批准，以推出與黃金、白銀和鉑金掛鉤的永續合約，此舉將標誌著其遠離數位資產根基的重大擴張。
從預測市場到永續合約巨頭
過去一年，Kalshi 的發展軌跡值得關注。這家公司最初以 CFTC 監管的預測市場聞名，現正穩步轉型為具有更廣泛願景的衍生產品交易平台。
當美國商品期貨交易委員會於2026年5月29日批准Kalshi的比特幣永續合約BTCPERP時，該樞紐獲得了強勁動能。這使其成為首個受美國監管的比特幣永續合約產品，是加密行業多年來追求的里程碑。
Kalshi 自上線以來已報告合約交易量達 161 億美元。7 月 9 日的一份報告指出，該公司一直在與監管機構積極討論，將其永續合約產品範圍擴展至金屬、外匯和能源市場。貴金屬的申請似乎是這一更廣泛計劃中的第一個具體步驟。
為何永續合約至關重要
傳統合約有到期日。您購買黃金合約後，在某個時點必須進行結算或將其展期至新的合約。展期合約會產生費用並造成摩擦。
相反，永續合約不會到期。它們透過資金費率機制，使合約價格與底層資產的現貨價格保持掛鉤。交易者可以無限期持有持倉，無需擔心到期機制。
根據行業數據，過去一年離岸永續合約的交易額已達約 $90 兆元，展現了此類工具的龐大需求。
CME Group 並不滿意
總部位於芝加哥的交易所巨頭 CME Group，於 2026 年 6 月就 Kalshi 的永續合約批准事宜對 CFTC 提起訴訟。CME 的主張聚焦於競爭公平性與監管程序，因為該公司數十年來一直根據 CFTC 建立的合約框架運營。
這對投資者意味著什麼
目前，大多數零售黃金和白銀交易透過 ETF、現貨平台或需要理解合約到期與展期機制的傳統合約進行。永續合約簡化了這一體驗，提供槓桿且無需管理到期事宜。
如果 Kalshi 的加密貨幣永續合約為參考，目前已達 161 億美元的交易額，貴金屬永續合約或能吸引顯著的交易活動。90 兆美元的離岸永續交易額代表了主要存在於美國監管範圍之外的需求。
投資者應關注 CME 訴訟的時間表以及 CFTC 對該申請的任何評論，因為監管機構的回應將表明永續合約是否將迎來跨資產類別的主流採用。