預測市場運營商希望上線與西德克薩斯中質原油掛鉤的永續合約，這種產品結構長期與離岸加密貨幣交易所相關聯。
根據 CryptoBriefing、Coindoo 和 crypto.news 的報導，Kalshi 已向商品期貨交易委員會提交申請，以推出與西德克薩斯中質原油掛鉤的永續合約。該擬議產品將使美國交易者能夠透過一種無固定到期日的結構來獲得油價敞口。
永續合約與傳統期貨合約的不同之處在於，它們取消了固定的結算或到期日。交易者可以無限期持有持倉，但需支付資金費用，以使合約價格與基礎資產保持一致。此機制起源於加密貨幣市場，在該市場中，它成為交易者在離岸平台上下注比特幣、以太幣及其他數碼資產的主要方式。
根據報導，Kalshi 的這項舉措將首次把這種結構帶入受監管的美國商品市場。WTI 原油是全球最受關注的油價基準之一，廣泛用於能源市場的合約定價，並在通脹和燃料成本的財務報告中被廣泛引用。
Kalshi 以基於事件的預測合約建立業務，讓用戶對選舉、經濟數據發布及其他現實世界事件的結果進行持倉。近幾個月來，該公司積極擴張，進軍體育結果及其他處於傳統衍生產品監管邊緣的市場。與商品掛鉤的永續合約產品，將是其邁入由 CME Group 等老牌合約交易所主導領域的重要一步。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）尚未公開表明審查該申請的時間表，且無法保證獲批。由於永續型產品在監管較少的加密貨幣平台廣受歡迎，並與高槓桿和快速強制平倉相關，監管機構歷來對此類產品採取謹慎態度。獲得 CFTC 批准的版本必須符合現有規則，這些規則規範適用於受監管合約市場的保證金、結算和客戶保護。
行業觀察人士指出，受監管的永續原油合約可能吸引尋求簡化原油曝險的零售交易員，以及希望避開標準合約展期機制的機構。傳統的原油期貨在到期前需定期進行合約展期，這一過程可能為持續曝險的持有者帶來成本與複雜性。而永續結構理論上可消除這一需求，並以持續的資金費率調整取而代之。
市場影響
如果美國商品期貨交易委員會批准 Kalshi 的申請，這可能為其他美國交易所開闢道路，使其在商品、股票指數或其他基準上推出類似的永續產品。這將標誌著美國零售和機構交易員進入衍生產品市場的方式發生重大轉變，可能與依賴固定到期合約的傳統期貨交易平台競爭。
該申請也表明了將加密貨幣原生交易機制引入受監管傳統金融的興趣日益增加。考慮到商品期貨交易委員會（CFTC）對高槓桿產品歷來持謹慎態度，任何批准都可能伴隨特定的風險控制措施，而根據目前的報導，決策時間表仍不確定。
Kalshi 的申請標誌著永續合約——這種源自加密貨幣交易的結構——能否在受監管的美國商品市場中佔有一席之地的早期測試。商品期貨交易委員會最終的決定將很可能決定這種結構能多大程度地超越數碼資產範圍。
常見問題
什麼是永續合約？
這是一種沒有固定到期日的衍生產品，讓交易者可以無限期持有倉位，同時資金費用確保合約價格追蹤基礎資產。
Kalshi 向 CFTC 提交了什麼？
根據多項報導，Kalshi 已申請上線與西德克薩斯中質原油價格掛鉤的永續合約。
CFTC 已批准該合約了嗎？
尚未報告任何時間表或決定。該申請正在審核中，且無法保證獲批。
這對美國衍生產品市場有何重要性？
永續合約主要存在於離岸加密貨幣交易所。獲得商品期貨交易委員會批准、與石油掛鉤的版本，將首次把這種交易結構帶入受監管的美國市場。