2026 年 6 月，若以禮貌的方式來說，對任何在加密貨幣市場進行方向性投注的人而言，都並非一個理想的月份。Glassnode 於 7 月 23 日發布的《策略觀察第 6 期》顯示，機構投資者集體撤資，比特幣的淨資本外流達 16.3B，以太坊為 5.8B，穩定幣則收縮了 5.7B。總計，各大資產類別合計約有 28B 資金離場。
重點在於：這不是資金在不同加密資產之間輪動，而是資金完全撤出。
巨大的分歧：方向性痛苦，市場中性平靜
該報告基於超過 400 家資產管理人的數據，結論清晰明瞭。方向性基金策略（即主要押注價格上漲或下跌的策略）全面錄得虧損，基本面策略受到的衝擊尤為嚴重。
另一方面，市場中性策略講述了完全不同的故事。這些子策略旨在透過利用價差和相對價值，在不論市場方向的情況下獲利，平均在六月產生了收益。
ETF 資金外流呈現出鮮明的圖景
六月期間，美國現貨以太坊ETF出現淨流出69,200 BTC和292,900 ETH。當結合DeFi數據時，以太坊的狀況顯得更加令人擔憂。以太坊在DeFi協議中的總鎖倉價值從419億美元下降至372億美元，減少47億美元。截至月底，流入以太坊DeFi的資金負流擴大至45億美元，表明隨著六月推進，賣壓而非減緩而加速。
57 億美元的穩定幣收縮為這則故事增添了另一層含義。穩定幣通常作為加密貨幣的等候室，當投資者希望留在生態中但降低風險時，資金便會停留在這裡。當穩定幣餘額縮減時，通常意味著資金甚至不再等待，而是已回流至傳統金融。
國庫工具：一絲微弱的亮光，正迅速消退
財政工具於六月累積了 5,400 BTC 和 280,600 ETH。Glassnode 指出，這些累積的速度在月底顯著放緩。
財政工具累積的 280,600 ETH 值得注意，因為同時 ETF 出現了 292,900 ETH 的流出。企業財政部門本質上吸收了 ETF 投資者拋售的資產，形成了一場以太坊價格明顯失利的拉鋸戰。