根據潮向研究，谷歌第二季財報證實 AI 貨幣化正在加速。雲業務收入同比增長 82% 至 247.7 億美元，持續加速；TPU 首次單獨貢獻超過 10 億美元收入，訂單積壓環比增加 520 億美元至 5140 億美元，顯示 AI 計算需求遠未飽和。搜索業務同比增長 17%，AI 模式月活躍用戶突破 10 億。 2026 年資本支出上調至 1950-2050 億美元，摩根大通認為這反映算力供不應求而非成本壓力，2027 年仍將繼續增長。維持超配評級，目標價 420 美元，較當前股價約有 34% 上漲空間。利潤率壓力源於第三方產能銜接、TPU 硬體銷售等過渡性因素，非結構性惡化。摩根大通認為 AI 投資已開始產生回報，建議逢低買入。
摩根大通：隨著人工智慧支出帶來回報，Google Cloud 收入激增 82%
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精華摘要
摩根大通指出，Google Cloud 的收入因 AI 增長而躍升 82% 至 247.7 億美元，TPU 收入達到 10 億美元，未完成訂單增至 5140 億美元，AI 用戶突破 10 億。搜尋收入上升 17%。該公司因計算資源短缺，將 2026 年資本支出上調至 1950 億至 2050 億美元。山寨幣中值得關注的品種可能從這一趨勢中受益，因恐懼與貪婪指數顯示市場信心上升。摩根大通維持超配評級，目標價為 420 美元。
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