儘管美國與日本歷史性地聯合干預以支撐日圓，日本日經225指數週二幾乎未動。但铠俠控股的收益未達預期，表明真正的痛苦尚未到來。
東京和華盛頓介入以遏制日圓數月來的疲軟，而铠俠隨後幾天發布了令人失望的指引。市場到目前為止已平靜地消化了這兩起事件，但潛在風險——可能的日本央行升息以及仍具備升值動能的貨幣——仍未解決。
到目前為止反應冷淡
週二，日經225指數微跌0.6%至約63,300，延續了週一1.4%的跌幅。
與交易員擔心的拋售相比，這兩項舉動顯得溫和。東京和華盛頓剛剛確認了數十年來首次協調的日元買入操作。
Kioxia Holdings 在週二實際上略有上漲。但日本其他公司，如軟銀集團和愛德萬測試，則因晶片股領跌而下滑。
此舉緊隨 Kioxia 從六月高點下跌 65% 之後。在週五公布財報前，這波下跌已引發市場對股東回報的猜測。
日圓目前穩定在每美元 155 至 157 的水平。上周兩個交易日內，日圓曾上漲高達 3.8%，當時財務大臣片山五月與財政部長斯科特·貝森特確認了聯合行動。
為何铠侠仍面臨壓力
Kioxia 於 7 月 31 日公布的財政上半年營業利潤指引低於分析師預期。公司同日宣布了 3 比 1 的股票拆分及股票回購，但這兩項措施均未解決盈利缺口問題。
日圓走強加劇了這一問題。铠侠是一家出口導向的記憶體晶片製造商，因此當貨幣走強時，其海外銷售價值就會縮水。這為本已下調的前景增添了匯率壓力。
時機讓情況更糟。全球記憶體晶片價格仍在波動，整個七月以來，更廣泛的AI晶片交易也動盪不安。韓國競爭對手SK Hynix和三星電子在那段期間也出現了明顯的波動。
更大的風險在於日本央行。該央行 上週將利率維持在 1%，但為進一步加息留出了餘地。貝森特已多次敦促行長上田和男進一步收緊貨幣政策。
日本央行於九月的下一次政策會議是交易員關注的觸發點。加息將為日元進一步走強提供更多空間。官員們也已表明，若日元再度跌向近期低點，他們將再次進行干預。
這種組合讓铠俠陷入困境。它已經錯過了自己的指引，而它所依賴的貨幣似乎準備繼續上漲。
Kioxia 的跌幅是否會加深，可能更取決於日本央行在六週後的決定，而非其自身數字。