日本財務省已明確表示：目前不考慮回購日本政府債券。此聲明明確劃分了財務省的財政職責與日本央行的貨幣政策工具，正值日央行積極調整其龐大的債券購買計劃之際。
兩家機構，兩套截然不同的策略
財務省負責政府債務的發行與管理，本質上決定借入多少資金以及以何種形式借入。而日本銀行則多年來透過其量化寬鬆計劃，大量購買這些同類債券，實際上吸收了相當大比例的日本國債。
日本央行購買債券以注入流動性並壓低利率。財務省管理債券，以高效籌集政府運作資金。
財務省確實進行了一些有限的回購操作，但範圍狹窄，主要集中在通脹指數化日本國債上。這些回購的拍賣量較小，近期操作約為200億日圓。與日本央行每月約4.1兆日圓的購債規模相比，這僅是微不足道的數字。
到2025年中，據報導，MOF官員曾考慮過超長期日本國債回購的可能性，但強調需謹慎，並指出市場不穩定的顧慮。最新聲明似乎更堅定地關上了這扇門。
日本央行逐步退出債券市場
央行批准了一項分階段減持計劃，將每月日本國債購買量從約 4.1 兆日圓降至 2027 年 4 月的約 2 兆日圓目標，兩年內減幅約 50%。
此減持旨在改善市場運作，並在一個長期受央行干預影響的債券市場中，恢復部分自然價格發現機制。日本央行持有大量已發行的日本國債，此持倉是其在前行長黑田東彥時期透過積極寬鬆政策累積，並由現任行長上田和夫繼續維持。
這對債券市場和投資者意味著什麼
隨著中央銀行每月購買的債券減少，私人買家之間的競爭應會逐漸回歸。這種動態通常會推高收益率，這可能為多年來在日本國債市場中尋求收益無果的投資者創造機會。
對超長期債券回購的謹慎態度尤其具有說明性。超長期日本國債（期限為20年或以上）近期經歷了顯著的波幅。政府若進入這一市場 segment 進行回購，將使財務省面臨重大的久期風險，並模糊財政政策與貨幣政策之間的界線。
日本央行每月購債規模從 4.1 兆日圓降至 2 兆日圓的路徑，將重塑收益率曲線，並可能對全球債券市場產生連鎖效應，因為日本投資者是外國主權債務的最大持有者之一。當國內收益率變得更具吸引力時，原本流向海外尋求回報的資金可能開始回流，這一動態對交易美國國債和歐洲主權債務的交易者而言至關重要，隨著日本政策過渡於 2027 年逐步展開。