投資者在 60/40 投資組合受到批評之際，將 70 億美元轉向黃金和比特幣 ETF

投資者在五天內將創紀錄的 70 億美元投入黃金和比特幣（BTC）基金。Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 將此歸因於 60/40 投資組合的缺陷，該組合 100% 暴露於法定貨幣。

彭博社資深ETF分析師Eric Balchunas將其稱為貨幣貶值交易，即押注於任何政府都無法印製的資產。本周，這筆押注使AI基金退出了頭條新聞。

截至8月21日當週，SPDR Gold Shares（GLD）吸納了34億美元資金。數據顯示，BlackRock的iShares Bitcoin Trust（IBIT）則增加了剛超過10億美元。

同時，VanEck 半導體 ETF（SMH）虧損了 17 億美元，多於任何其他基金。資金並未離開市場，而是轉向了另一方。

“DEBASER：過去一週，黃金和比特幣ETF的資金流入合計達 +70 億美元，遠超以往任何 5 天期的紀錄，通脹對沖交易已搶走 AI 的風采。GLD 和 IBIT 表現領先，位居本周前 10 名。此外，值得注意的是，$IBIT 年至今的資金流入已轉為正數，完全填補了此前的巨大缺口，” Balchunas shared。

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Hougan 的回覆提供了理論，指出 60/40 投資組合包含 60% 股票和 40% 債券。然而，這兩部分都是以美元計價的承諾。如果美元本身貶值，這兩者都無法保護投資者。

投資者以前曾見過這種弱點。2022 年，股票和債券同時崩盤，60/40 組合 下跌 了約 18%。這是自 1937 年以來最糟糕的一年。

觸發點位於華盛頓。美國債務於8月19日突破40萬億美元。幾天前，30年期美國國債收益率升至5.337%，為2007年以來最高水平。

財政部長斯科特·貝森特於9月9日起，將長期債券回購規模加倍至每次至少40億美元。市場將此解讀為在赤字持續擴大的情況下，意圖壓制收益率。此解讀削弱了美元，並有利於稀缺資產。

各國央行率先做出此轉向。根據歐洲中央銀行數據，至2025年底，黃金佔其儲備的27%，超越了佔22%的美國國債。全球最保守的投資者已為實物資產騰出空間。

比特幣現已交易於約 79,144 美元，24 小時內上漲 0.55%。黃金的主要 ETF 在經歷疲軟的夏季後，2026 年迄今上漲約 8%。相比之下，IBIT 今年仍下跌約 10%。

回歸的勢頭也很年輕。IBIT 在六月時還承受著 33% 的虧損。然後在 8 月 20 日，每日比特幣 ETF 資金流入 達到 6.06 億美元，為自 5 月 1 日以來單日最大增幅。

首次擴大回購將於9月9日落地。如果硬資產流動在該日期之後持續，投資者正在真正重建其投資組合；如果停止，這將是債券市場極為喧鬧的一週。