意大利銀行巨頭聯合聖保羅披露了持有9600萬美元的比特幣ETF，並持有與Strategy股份相關的大量期權部位，以及較小的加密貨幣相關敞口。
在截至2025年12月的第13F 申報中，該銀行列出了五個現貨比特幣ETF持倉，包括7260萬美元的ARK 21Shares比特幣ETF和2340萬美元的iShares比特幣信託，總風險敞口剛超過9600萬美元。
它還包括對 Bitwise Solana 質押 ETF 的 430 萬美元質押，該基金追蹤 Solana SOL$84.93 的價值，並捕捉質押獎勵。
該銀行還在策略上持有大量看跌期權持倉，策略是持有比特幣最多的企業，其資產負債表上持有 714,644 BTC，價值約 1.846 億美元。
該認沽選擇權使該公司有權但無義務，於未來以特定價格出售 MSTR 股份。此持倉與對比特幣 ETF 的多頭頭寸相結合，可能反映了一種交易策略，旨在利用公司股價高於其比特幣資產價值的情況，該價值以淨值倍數（mNAV）衡量，即企業價值與比特幣價值的比率。
根據其 網站，該策略曾一度以 2.9 mNAV 進行交易，現已降至 1.21 mNAV。隨著這一差距收窄，當股票價格回歸至其比特幣持倉水平時，該持倉將實現利潤。
該文件還顯示了與加密貨幣相關公司的股權質押，包括 Coinbase、Robinhood、BitMine 和 ETHZilla。這些均為小額持倉，其中最大的一筆約為 440 萬美元，位於 Circle。
該申報文件使用「DFND」（共同定義）標示，表明投資決策由意大利聯合聖保羅銀行股份有限公司及其相關資產管理人共同作出。這些資產管理人是意大利聯合聖保羅銀行自身的交易部門還是機構客戶，目前尚不清楚。
當母銀行行使監督或集中策略，而子公司執行交易時，這種結構很常見。CoinDesk 已聯繫 Intesa Sanpaolo 要求評論，但在撰寫時尚未收到回覆。
該銀行的美國財富管理部門提交了一份獨立的13F報表，其中無數位資產曝險。
去年年初，意大利聯合商業銀行以超過100萬美元的價格購買了11個比特幣。該公司多年來一直設有專屬交易台，亦負責加密貨幣交易。