機構投資者現已比零售交易者更深刻地塑造加密貨幣市場，這被 Wintermute 說明為數碼資產發展的轉折點。
根據該公司最新的市場報告，2026 年上半年，機構在其實物櫃台（OTC）的幣幣交易量中佔據了約 72%，為歷來最高比例，較去年下半年的約 61% 顯著上升。
報告指出：「在加密貨幣經歷熊市、零售投資者大多缺席且專注於股票市場時，底層結構變得更容易看清。」「無論近期價格走勢如何，這一資產類別正在成熟。」
機構投資者較少追逐短期價格波動，而是根據明確的投資授權和風險限額運作，持有倉位的時間較長。報告指出，結果是市場波幅較低，流動性集中在較少數的資產上。
根據 Wintermute 的分析，實現波幅已從早期市場週期的約 70% 下降至當前週期的約 45%。該報告還發現，機構投資者交易的代幣範圍相對較窄，而零售投資者則繼續將活動分散至更多資產。
這種集中度可能使未來的山寨幣漲勢更具選擇性。
報告指出：「結果是，市場中日益決定方向的資金流，越來越集中在少數資產上，且交易更為選擇性。」報告補充說，隨著機構資金專注於少數資產，大多數替代加密貨幣同時上漲的廣泛反彈情況正變得越來越不可能。
報告亦指出，衍生產品的使用日益增加，這是另一個顯著趨勢。Wintermute 表示，其場外交易櫃檯的山寨幣期權名義交易額從 2025 年下半年至 2026 年上半年增長了約 3.4 倍，主要受投資者追求收益而非直接價格敞口的推動。同時，差價合約（CFDs）正被更廣泛地用於各種加密貨幣的趨勢交易、對沖和組合策略。
除了交易之外，代幣化的現實世界資產持續獲得動能，今年上半年代幣化資產的價值上升近 50% 至 310 億美元，而平均每月轉帳量更超過一倍，達到 90 億美元。該公司表示，機構主要採用代幣化國庫券、貨幣市場基金和私人信貸，而零售投資者則在代幣化股票方面更為活躍。
儘管 Wintermute 預期在下一個加密貨幣牛市中，零售參與者將回歸，但它認為機構影響力不太可能消退。相反，它表示市場正日益呈現出最大參與者特徵，專業投資者正在塑造流動性、定價以及吸引資金的資產類型。