機構比特幣儲備可能引發數十億美元的市場拋售

支持機構公司比特幣儲備的金融工具可能在某些日期產生賣壓。

VanEck 數位資產研究主管 Matthew Sigel 分享了一份關於企業如何使用其比特幣儲備的清單。此清單提供了比特幣在企業資本結構中地位的資訊。企業可能被迫出售比特幣，以履行財務義務，例如償還債務或分派股息。

企業財務與比特幣賣壓

許多公司使用可轉換債券、優先股和貸款融資來為其比特幣儲備提供資金。這些金融工具具有特定的到期日和股息日，並可能要求公司出售比特幣。例如，Bitdeer 在二月完全清空了其比特幣庫存，以投資於 AI 資料中心。此舉導致該公司從其儲備中撤出 943.1 BTC。

另一個例子是 Strategy 公司，該公司將其比特幣儲備作為資本結構的一部分。今年五月，該公司出售了 32 BTC 以支付股息。此次出售與比特幣價格下跌及 STRC 股票下跌相關。截至七月，STRC 股票的交易價格比面值低 15%。

在未來幾年，企業債務和優先融資義務將加劇。在樂觀情境下，若比特幣價格上漲且資本市場重新開放，企業可對債務進行再融資，比特幣銷售量仍將保持有限。然而，在悲觀情境下，比特幣價格走弱與融資困難可能迫使企業出售更多比特幣。在此情況下，市場供應量可能大幅增加，對比特幣價格造成下行壓力。

摩根大通表示，這項新的銷售政策對比特幣市場構成雙重風險。Onramp Institutional 評估，83% 的 STRC 股份由個人投資者持有。此情況可能導致比特幣市場出現波幅。