摘要
- 印度證券交易委員會的 Demat 2.0 試點計劃協助三家發行方成功透過代幣化公司債券籌集 1,025 億盧比，涉及全國 23 家機構投資者。
- 原子結算將代幣化債券與 wholesale 數字盧比付款連結，降低轉帳風險並加速發行方取得其資金。
- 代幣化債券保留傳統投資者權利，後續試點階段將引入二次交易及受監管的零售市場參與。
印度證券監管機構已透過其 Demat 2.0 試點計劃完成三筆總值 ₹1,025 億的代幣化公司債發行。這些交易將分散式帳本技術引入印度已建立的公司債市場，同時保留了現有的投資者權益。
根據印度證券交易委員會，有三家公司參與了該試點的機構發行階段。REC Limited 於 9 月 7 日完成首筆交易，從 18 家機構投資者處籌集了 ₹500 億。
L&T Limited 於 9 月 9 日跟進，並從四名投資者處籌得另外 ₹500 億。當天，IIFL 也透過相同的基礎設施從一名投資者處籌得 ₹25 億。
這三次發行共吸引了來自 23 名投資者的約 $107.2 百萬資金。重要的是，該試點在印度受監管的證券框架內測試了數位發行、所有權記錄、結算與服務。
Demat 2.0 將公司債券記錄為由印度存管機構控制的分散式帳本上的原生數位代幣。然而，代幣化並未引入新的資產類別，也未改變債券的法律性質。
每個代幣化工具仍保留其原有的國際證券識別碼。發行方亦保留原有的票息、到期日、契約條款、信用評級、義務及投資者保障。
因此，投資者享有與傳統無紙化公司債券相同的經濟和法律權利。這種結構使證交所能在維持熟悉監管保障的同時，測試新的結算基礎設施。
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代幣化結算將債券與印度 wholesale 數位盧比連接起來
Demat 2.0 透過統一市場介面與印度儲備銀行的批发中央銀行數位貨幣連接。此連接使證券轉帳及相應的現金支付能在單一協調交易中完成。
原子結算同時完成雙方部分，減少證券與資金透過不同系統轉移時所產生的風險。此外，該機制限制了其中一方履行義務而相應轉帳仍未完成的情況。
透過此安排，發行方亦可在投標日收取資金。傳統企業債券發行通常需要兩至三天，發行方才能取得籌集的資金。
除了提升結算速度外，共享帳本還讓授權機構能夠存取相同的已驗證債券持有人記錄。這種透明度可減少跨多個機構維護記錄時的對賬工作和差異。
債券持有人可於指定付款日直接將票息或到期付款存入其 wholesale digital rupee 錢包。因此，自動化服務可減少錯誤，並改善發行方、存管機構、投資者和付款機構之間的協調。
證券交易委員會計劃推出二次交易與零售接入
證監會在其監管沙盒中將 Demat 2.0 試點 分為三個階段。初始階段專注於機構發行，並透過受監管的初級市場交易測試基礎設施。
後續階段將引入二級市場交易與零售投資者參與。此外，這些階段將檢視代幣化債券在更廣泛的交易、結算、託管與服務活動中的應用。
印度的試點項目在受控的監管條件下，將分散式帳本技術與現有的金融基礎設施相整合。它在測試企業債務市場中更快的結算、共享記錄和數字盧比支付的同時，保留了傳統的保護措施。
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