重點摘要
- HYPE 成為 Multicoin Capital 最大的對沖基金持股
- 這家 27 億美元的公司繼續保持其加密貨幣投資重點
- Multicoin 此前曾提出 HYPE 的 319 美元估值情境
Multicoin Capital 已將 Hyperliquid 的 HYPE 代幣識別為其對沖基金中最大的持倉，這強化了其對加密貨幣投資的承諾，而多個競爭對手風險投資公司則正擴展至人工智慧和機器人領域。
Spencer Applebaum、Multicoin 的合夥人及風險投資共同負責人，在 10 月 19 日的彭博社訪談中確認了該持倉。該公司管理約 $2.7 億資產，其 HYPE 持倉係透過公開市場購買累積，而非透過私人代幣配售。
Applebaum 拒絕透露投資規模，但表示 Multicoin 通常會持有公開交易的加密資產數年。此披露出現在該公司的投資策略日益與專注於數碼資產以外機會的競爭對手產生分歧之際。
HYPE 在歷經數月的累積後，成為 Multicoin 最大的持倉
Multicoin 對 Hyperliquid 的投資在最新公告之前已經相當龐大。
在其 6 月 25 日的投資研究 中，該公司披露早在 2026 年初已建立大額 HYPE 持倉，並持續累積代幣。當時，Hyperliquid 在其最大流動基金投資中名列前茅。
Multicoin 的投資主張聚焦於 Hyperliquid 成為更廣泛的金融交易所，而非僅限於去中心化的加密貨幣衍生產品平台。
該公司先前的研究模擬到2028年每年將產生約$80億的收益，並應用20倍的倍數，得出估計估值為$1600億。根據調整後的供應假設，即5.02億枚HYPE代幣，Multicoin計算出基本情境下的估值超過每枚代幣$319。
該數字代表一種條件性投資情境，而非保證的價格目標。
Hyperliquid 擴展的衍生產品業務也吸引了大量的 機構興趣，並由透過協議費用資助的交易所收入和代幣回購提供支持。
平台的 HIP-3 擴展 已將其業務延伸至涵蓋股權、商品、指數及其他資產的永續市場。
Multicoin 拒絕轉向 AI，而競爭對手加密貨幣基金正在擴張
Multicoin 的決定出現在加密貨幣投資公司日益追求人工智慧機遇的背景下。
Paradigm、Framework Ventures 和 Haun Ventures 已擴大其投資策略，涵蓋人工智能相關企業、機器人或其他新興技術。
Applebaum 認為 Multicoin 的競爭優勢仍在數碼資產，並質疑試圖在加密貨幣與人工智慧之間建立人為聯繫的做法。
然而，該公司並未完全放棄與 AI 相關的投資。其現有投資包括 Grass，這是一個為人工智慧應用提供去中心化數據基礎設施的項目。
區別在於獨立投資人工智慧企業，以及支持可能從人工智慧採用中受益的區塊鏈基礎設施。
Multicoin 的決定也與其他知名加密投資者先前的 投資組合縮減 形成對比。BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 此前因宏觀經濟擔憂以及預期主要 AI 上市項目將帶來流動性競爭，而退出了其 HYPE 持倉。
然而，更廣泛的 機構炒作市場 仍持續吸引投資經理和交易所交易產品的關注。
Hyperliquid 投資創造集中敞口
Multicoin 最大持倉披露突顯了其對 Hyperliquid 的信心，但也引發了對投資組合集中度的疑問。
該基金的持倉不一定等同於大部分配置，其確切投資組合比重仍未知。在缺乏這些數據的情況下，無法根據 Multicoin 總資產管理規模 27 億美元可靠地估算其財務風險敞口。
其他機構投資者對 HYPE 的曝險採取了不同的策略。
Bitwise 此前擴大了其 HYPE 持倉，而於納斯達克上市的 Hyperliquid Strategies 則透過股權融資建立了龐大的 企業庫存。