撰文：David Christopher
編譯：Saoirse，Foresight News
Hyperliquid HIP-4 預測市場迄今為止最大的成功，源自世界盃相關交易。
我此前並未預料到這一局面。HIP-4 剛推出時，我曾提出觀點：Hyperliquid 實際上並不是要來和 Polymarket、Kalshi 正面競爭。這類結果預測市場更像是其交易體系的延伸工具：提供加密貨幣日常二元合約，用來對沖永續合約、構建類期權風險敞口，同時讓交易者能夠把全部倉位統一留在 Hyperliquid 平台內部。
但後續發展出人意料，Hyperliquid 陸續上線了 NBA 總決賽、世界盃單場賽事以及賽事總冠軍相關交易市場。這三類市場（其中後兩類貢獻了絕大部分交易量）合計佔據 HIP-4 至今總成交量的 48% 左右。
在世界杯交易熱度達到頂峰後，相關未平倉合約規模下跌超過 90%。不過客觀來說，這並不表示 HIP-4 已經失敗，只是目前缺乏具備交易熱度的事件標的。
目前系統仍處於許可制模式，所有交易市場均需驗證者手動創建上線。目前平台剩餘的市場大多與加密貨幣價格走勢相關，成交量低迷，完全無法與體育賽事帶動的交易量相提並論。
而 Hyperliquid 現在希望打破這一限制。7 月 31 日，無需許可的 HIP-4 部署功能上線測試網，為第三方團隊自主創建和運營結果預測市場掃清道路，同時也明確了落地運行所需滿足的各项條件。
2026 年 5–8 月，HIP-4 47.8% 的交易量來自體育賽事市場，其中世界盃貢獻了絕大部分體育交易量，凸顯平台高度依賴大型熱點賽事獲取交易流量。
HIP-4 在無許可模式下的運作機制
請注意：無需許可部署 ≠ 無限制隨意創建市場。
根據主網初步方案：驗證者先行審批市場模板，即一套可重用的標準框架，定義市場創建規則與結算方式。部署者隨後選用已通過審批的模板，創建具體交易市場，填寫交易議題、可選結果、到期時間、結算判定標準等資訊。
舉一個與政治相關的例子（下文將解釋為何重點提及政治市場）：一套已獲批准的二元事件模板，可用於建立候選人競選勝負相關市場。然而，Hyperliquid 尚未披露該模板的適用範圍，目前無法確認一套模板是否能涵蓋參議院、眾議院、州長競選；或政黨控制權、席位數量、多名候選人競選等情境，是否需要單獨建立不同模板。
可以確定的一點：部署者只需調用驗證者已審批完成的模板來生成市場，無需為每個獨立市場單獨申請審批。
與 HIP-3 機制一致，部署者需精準定義市場規則、妥善完成結算。如果出現重大失誤，驗證者有權罰沒其質押資產。
方案要求部署者質押 50 萬枚 HYPE（標準與 HIP-3 相同），質押鎖倉週期為 6 個月；只有當名下所有市場全部結算完畢，部署者才能提取質押資產。初期每位部署者最多可創建 100 個結果標的的額度；市場結算完成後額度可重複使用。平台後續計劃透過拍賣方式擴容額外額度。部署者最終最多可賺取自身創建市場 50% 的交易手續費。
世界杯熱潮過後，下一個核心機會在哪裡？
最明顯的目標：美國中期選舉。
預測市場最初透過政治議題走入大眾視野。Kalshi 和 Polymarket 早已搭建完善的選舉交易面板，涵蓋國會控制權、各選區競選、席位總數等各類市場，而 HIP-4 目前尚未上線任何相關標的。
這是 Kalshi 預測市場的數據，距離美國中期選舉還有 92 天，市場預測共和黨有 54% 機率掌控參議院，當前民主黨持有 49 席、共和黨 47 席，取得 51 席即可掌控參議院，地圖各州標註了對應政黨獲勝機率。
第三方部署者能否填補這塊空白，取決於無需許可 HIP-4 何時上線主網。參考歷史：HIP-3 從首個無需許可測試網最簡版本上線到主網落地耗時 164 天；但從發布主網初始規範、開啟主網漏洞賞金計劃到正式上線，僅間隔 18 天。
HIP-4 目前進度介於兩者之間：主網初步架構已公開，測試網已開放部署功能，但尚未推出主網級漏洞賞金計劃，整體進度仍處於不確定階段。
如果該系統能按時上線，部署者就能基於中期選舉建立完整的選舉交易專區，而非零散上線獨立的競選議題市場——前提是驗證者同步審批支援選舉場景的交易模板。
如果未經許可的部署錯過了中期選舉窗口期，驗證者仍可手動上線各類中期選舉市場。即便如此，HIP-4 仍能獲取交易流量，但它將錯過首個重大實戰機會：無法向市場證明，外部第三方部署者能夠持續為平台提供具時效性的熱門交易市場。
世界杯已證明：Hyperliquid 用戶願意參與重大現實事件的交易。然而，世界杯結束後交易量迅速下滑，也暴露出痛點：缺乏重磅事件時，平台難以維持活躍度。
本輪中期選舉熱度高漲，對 HIP-4 來說是絕佳機遇。平台既能借此維持市場熱度，又能推動無需許可部署落地。未來幾週，可重點追蹤相關進展。