持有 Hyperliquid [HYPE] 持倉一年後，一隻鯨魚已鎖定近 1.4 億美元的利潤。這筆交易始於一年前，當時持有者在代幣交易價約為 17.35 美元時累積了約 289 萬枚 HYPE。
這隻鯨魚並未迅速套現利潤，而是在之後以更高的利潤出售前，將代幣進行了質押。這隻鯨魚最近已完成退出，將價值約 7918 萬美元的 969,595 HYPE 轉移至 Coinbase Prime 和 FalconX 交易所進行交易。
這次出售清除了這隻鯨魚數週以來分發後的剩餘持倉，結束了一筆極其盈利的交易。對於 HYPE 而言，更重要的是，這消除了主要的潛在賣壓來源。因此，市場需求將負責吸收最後一波已分發的代幣。
Multicoin 增加了 HYPE 的賣方壓力
然而，考慮到 Multicoin Capital 一直以來都在逐步減少其 HYPE 持倉，這次巨鯨出場似乎並非孤立事件。這是在他們賣出峰值持倉的 75% 之後發生的。
總計，Multicoin 在二月和三月共收購了約 400 萬 HYPE，但隨後逐漸減少至不到 100 萬。
最近四筆交易充入了價值約 3420 萬美元的 404K HYPE 至 Coinbase Prime。這些充幣至關重要，因為一旦交易所能夠出售這些充入的代幣，將在上述巨鯨退出的基礎上進一步增加供應量。
同時，Multicoin 仍持有 9100 萬美元的 HYPE。這筆剩餘持倉可能進入公開市場。
Multicoin 的任何進一步拋售將測試買方需求是否足夠強勁，以吸收機構拋售壓力，或迫使 HYPE 進入更弱的區間。
Hashdex 為 HYPE 增加了一個新的需求渠道
這波機構賣壓如今面臨新的需求來源。這是因為加密資產管理公司 Hashdex 將 HYPE 加入其 NCIQ ETF。Hashdex 將 NCIQ 的 3.4% 配置於 HYPE，創造了約 1470 萬美元的曝險，涵蓋 177,313 枚代幣。
然而，Multicoin 最近向 Coinbase Prime 充入的 21.7 百萬美元已超過該整個持倉。這種不平衡意味著僅靠 ETF 納入還無法吸收機構供應的全部規模。
此外，HYPE 進入 NCIQ 前五大持倉將會創造一個穩定的需求渠道，使資金流入該基金。這一轉變將使市場格局從單邊分佈轉變為新機構需求與現有賣方之間的博弈。
儘管如此，強勁的 NCIQ 資金流入可能縮小這一差距。同時，持續的巨鯨充幣將使供應保持主導地位。
最終摘要
- Hyperliquid 面臨大量分發，因為巨鯨和 Multicoin 認獲利並將代幣轉向交易所。
- Hashdex 的 HYPE 配額增加了機構需求，但目前 ETF 暴露度仍小於主要持有者賣出。