根據劍橋替代金融中心的數據，比特幣挖礦剛剛達成了一個幾年前看似不可能的里程碑：水力發電已超越天然氣，成為推動比特幣網路的最大單一能源來源。
這一轉變是更廣泛趨勢的一部分，低碳能源在比特幣挖礦總能源結構中的占比已從2025年4月CCAF報告的52.4%上升至59.4%。
綠色變動後面的數字
從 2024 年 6 月到 2025 年 12 月的 18 個月期間，比特幣挖礦的電力消耗估計上升了 38%。年消耗量目前約為 190 太瓦時（TWh）。
然而，在同一時期，儘管電力使用量大幅上升，比特幣挖礦的總排放量僅增加了約 20%。
為何這不僅僅關係到綠色敘事
對比特幣的環境批評，一直是反對其主流採用最持久的論點之一。2021 年，埃隆·馬斯克因能源問題而暫停了特斯拉的比特幣支付功能。專注於 ESG 的機構投資者也因類似原因對此資產保持距離。各國央行和監管機構在為加強對加密貨幣挖礦的審查辯護時，屢次引用其環境成本。
這對投資者意味著什麼
永續性提升對任何持有比特幣或礦業股資產的人士均有數項實際影響。
首先，隨著環境論點的削弱，監管風險也隨之降低。美國和歐盟的立法者多次提出針對加密貨幣挖礦能源消耗的提案，包括特別稅收到全面禁止工作量證明挖礦。一個能合理聲稱近 60% 能源來自清潔來源的挖礦產業，將更難成為這些提案的目標。
其次，機構採用變得更簡單。受 ESG 指南約束的大型資產管理公司和養老基金，過去部分因能源議題而對配置比特幣持謹慎態度。
第三，挖礦經濟變得更具可預測性。水力發電合約的價格通常比天然氣更穩定，因為天然氣易受地緣政治波幅和季節性波動的影響。這種穩定性對馬拉松數字、Riot Platforms 和 CleanSpark 等公司至關重要，因為它們的股價深受其能源成本結構的影響。