香港擴大人民幣點心債市場，以吸引主權借方

香港正尋求更多主權借方參與其點心債券市場，因為本週的亞太經合組織財長會議為展示香港金融市場優勢提供了機會。分析師表示，相對於發達市場較低的融資成本及風險分散效益，有望吸引包括多個亞太經合組織成員在內的主權借方。點心債券是指於中國大陸境外發行的人民幣計價債券。

穆迪主權風險部門副總裁尹馬可斯表示，美國利率上升增加了美元借款成本。尹表示，這些成本使包括離岸人民幣在內的其他貨幣對主權政府等發行者更具吸引力。富時羅素截至九月底將點心債券的到期收益率定為2.01%。美國財政部截至十月中旬將美國國債的到期收益率定為約5.1%。

本週，亞太經合組織21個成員經濟體的財政部長預計將討論債務問題及主權借貸成本上升帶來的壓力。亞太經合組織成員經濟體的GDP佔全球62%。香港財政司司長陳茂波於週日的一篇網誌中強調了香港在為發展中經濟體提供債務融資方面的獨特角色。陳茂波可能在部長級會議期間加強遊說。尹表示，作為全球最大的離岸人民幣中心，香港提供流動性、結算系統、做市能力以及專門的投資者基礎，這些是少數競爭中心無法比擬的。

中國財政部於2025年在香港發行了創紀錄的680億元人民幣（102億美元）國債。預計今年該部將發行840億元人民幣。印度尼西亞政府於2025年在香港首次發行了總額為60億元人民幣的點心債券。

點心債發行是香港政府五年計劃的關鍵組成部分。尹表示，香港承諾擴大高品質人民幣資產的供應，並增加離岸人民幣流通量。港交所數據顯示，截至九月底，香港點心債發行額達2669億元人民幣，同比上升13.8%。未償還的點心債總額接近1.9萬億元人民幣，使香港成為全球最大的市場。

A&O Shearman 律師事務所合夥人曾愛妮表示，南向債券通計劃允許內地機構投資者投資人民幣點心債。該計劃於 2021 年推出。曾愛妮表示，該計劃在國際需求之外，增加了內地機構投資者這一不斷增長的投資群體的接入渠道。

香港亦提供多種貨幣債券及數位綠色債券，可能吸引亞太經合組織成員。作為亞太經合組織成員的馬來西亞，已在香港上市蘇卡特（又稱伊斯蘭債券）。馬來西亞今年7月最近一次上市總額達15億美元。

上個月，香港於九月發行了約200億港元（25.5億美元）的數位綠色債券，涵蓋四種貨幣，創下全球紀錄。此次發行是香港自2023年以來的第四次發行。數位綠色債券是原生數位的債務證券，用於為環境永續項目融資。

曾先生自香港首次發行數碼綠色債券以來一直為政府提供諮詢。曾先生強調，香港正致力於將不同形式的數碼貨幣，包括代幣化央行貨幣和代幣化存款，整合至首次發行結算中。曾先生表示，這項工作可使香港成為考慮發行首隻數碼綠色債券的主權國家的首選地點。