Hedgeye 資產管理公司已在紐約證券交易所推出旗下 HBIT 代碼的 Hedgeye 對沖比特幣 ETF。根據 8 月 27 日的發佈公告，這隻主動管理型基金結合了對美國上市現貨比特幣產品的敞口，並搭配變動的期權策略。
HBIT 不直接持有比特幣
該基金主要投資於追蹤比特幣的交易所交易產品，包括貝萊德的 iShares 比特幣信託。然後它買入並出售看跌和看漲期權，行權價主要根據 Hedgeye 專有的 Risk Range 信號確定。
HBIT 可每日最多一次調整其定位。經理表示，該過程會考慮價格趨勢、市場及隱含波幅、流動性以及公司計算的交易區間。與有固定十二個月期限及明確上漲上限的定義結果 ETF 不同，此產品並無固定期限或永久性上漲上限。
期權可能減少損失，但會引入新的風險
透過寫入期權所賺取的期權費可部分抵銷下行保護的成本。然而，寫入的看漲期權可能限制在比特幣上漲時的參與度，而購買的保護可能到期時毫無價值。該基金還警告，其對沖技術可能無法抵銷損失，且部分期權可能缺乏流動的二級市場。
此次發行為一個機構持有現貨產品持續增長的市場增添了風險管理結構。摩根大通最近報告了其對比特幣ETF的質押增加，而貝萊德則降低了實物IBIT轉換的最低要求。
該基金在沒有營運歷史的情況下啟動
HBIT 是一隻新成立的基金，Hedgeye Asset Management 也是一間新成立的顧問公司。因此，投資者尚未有實際表現記錄，以顯示該選擇權策略在不同比特幣市場週期中的表現。
該產品的回報與持有比特幣不同，因為它擁有其他資金、支付營運費用並使用衍生產品。HBIT 提供了另一條獲取受規管比特幣曝險的途徑，但其成功將取決於主動對沖是否能充分降低回撤，以彌補期權成本和可能錯失的收益。
備忘錄亦指出關鍵人物風險，因為每日風險範圍信號的生成嚴重依賴單一人士。Hedgeye 表示，另一名員工可發布替代計算公式，但該替代公式並不完全相同。此依賴性為投資組合內的比特幣和選擇權風險之外，增添了運營風險。