- 美國家庭目前持有約 46% 的金融資產於股權，若股票表現不佳，將增加集中風險。
- 長期標普500收益增長預期已攀升至25%以上，使未達預期的結果空間縮小。
- 在熊市期間，加密貨幣估值和槓桿進行重置，形成不同的佈局，可能分散集中股權風險。
根據 Grayscale 的研究，隨著盈利預期上升，美國股權的失望空間變得更窄。該公司 said 美國家庭目前將其金融資產的約 46% 持有於企業股權。Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，加密貨幣在經歷長期熊市後，估值、槓桿和頭寸均已重置，形勢有所不同。
權益敞口達到歷史新高比例
Pandl 表示，家庭投資組合對股票的集中度已達到歷史上最高水平。根據這項研究，企業股權目前佔家庭金融資產的約 46%。
這種程度的風險敞口伴隨著美國股票歷來最高的市盈率。然而，研究也指出，市場對未來 S&P 500 淨利增長的預期更高。根據 Grayscale 的數據，長期淨利增長的市場共識估計歷來介於 10% 至 15% 之間，但近期已攀升至 25% 以上。
更高的收益預期提高質押風險
Grayscale 表示，強勁的 人工智慧 投資可能支撐當前的股權估值。然而，更高的盈利預期使結果低於預測的空間縮小。該研究將此描述為美國股市失望餘地的縮小。
這種轉變至關重要，因為投資者已將其大部分金融資產持有於股權中。同時，根據 Pandl 的說法，加密貨幣在經歷長期熊市後，已進入不同的市場週期，這輪下跌重新調整了數碼資產的估值、槓桿和投資者佈局。
加密貨幣進入不同的市場佈局
Pandl 表示，數碼資產可能提供對一個基本面改善的新兴週期的敞口。他還指出，在熊市調整後，加密貨幣的估值相對低迷。
該研究將這一出發點與美國股票進行對比，後者價格需要強勁的增長或更寬的保證金。對於股票而言，Grayscale表示，異常強勁的營收增長或保證金擴張可能支撐高企的價格。
Crypto 提供了獨立的風險敞口，無需投資者更換家庭投資組合中的股票。Pandl 將此方法圍繞著擺脫集中於股權敞口的多元化來構建。他表示，重點仍放在新增一類不同資產，而非取代股權。