關於比特幣熊市何時結束的爭論，主要分為兩種觀點。一方仍堅持傳統的四年週期，另一方則認為底部可能已經出現。
例如，灰度傾向於後者。
宏觀超越市場週期
支持四年週期理論的支持者將比特幣減半事件視為價格波動的主要驅動力，並預期當前的下跌將遵循與以往熊市相同的模式。歷史上，該加密資產通常在週期高點後約一年觸底，並在減半事件後約兩年半觸底，累計跌幅平均約為 80%。
基於該框架，比特幣的價格仍可能進一步下跌，並於九月或十月見底。然而，Grayscale 表示，其支持另一種觀點，即比特幣作為資產已趨成熟，現正日益受到更廣泛的宏觀經濟因素驅動，類似於其他主要資產類別。
該公司 指出，過往的熊市與經濟增長放緩和實際利率上升的時期相符，並補充說，今年的下跌行情與美國聯邦儲備系統政策預期的變化以及實際利率上升同步發生。
在這個宏觀驅動的框架下，Grayscale 表示，當這些更廣泛的經濟條件開始改善時，該資產的價格可能已觸底。該公司甚至補充說，如果美國聯邦儲備系統不再進一步加息，且經濟增長保持強勁，則 BTC 的價格可能已達到低點，儘管根據四年週期模型有預期，但進一步下跌已無必要。
Grayscale 並非唯一認為該加密貨幣可能即將到達轉折點的機構。
更多分析師支持早期見底觀點
加密貨幣交易員 Killa 也 表示，比特幣的市場結構顯示底部可能已經形成，但他因週期時機仍持「50/50」觀點。該交易員解釋，BTC 已經「掃過死貓基底低點」，並完成了與以往熊市相同的五浪修正結構。然而，早期的熊市約需 365 天才能達到最終低點，而當前週期則可能在約 260 天時觸底。
儘管如此，Killa 表示「錯誤在於假設」週期長度從不改變，並認為比特幣更有可能形成較高的低點，而非創出顯著的新低點。
本週早些時候，加密貨幣分析師 Ali Martinez 表示，月線圖顯示的技術訊號組合，與 2015 年、2019 年和 2022 年熊市末期所見的訊號相同。儘管 Martinez 承認，如 MVRV 和 CVDD 等鏈上指標仍顯示價格有機會下跌至 40,000 至 50,000 美元區間，但他觀察到當前的技術形態歷史上曾標示出一個主要的吸籌區，對現貨 BTC 買方具有有利的風險報酬比。
加密分析師 Doctor Profit 也提出了類似的觀點，他警告稱，等待傳統四年週期在九月或十月觸底的投資者，可能會錯過市場的下一步走勢。儘管比特幣仍可能回升至 54,000 美元附近，但該分析師表示，他不預期價格會跌破 50,000 美元，並認為逐步累積已具備吸引的風險報酬比。
文章 比特幣是否已見底？Grayscale 表示宏觀信號更為重要 首先出現在 CryptoPotato。