- Grayscale 的四年週期模型顯示，比特幣可能於九月或十月觸及市場低點，且跌幅較過往週期溫和。
- Zach Pandl 表示，如果美國聯邦儲備系統維持利率不變且經濟增長保持穩定，比特幣可能已觸底。
- Grayscale 表示，該策略較大的現金儲備緩解了融資擔憂，但聯準會升息和 CLARITY 法案延遲仍是下行風險。
Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，如果美國聯邦儲備系統維持利率 不變，比特幣或可避免再次大幅下跌。然而，該資產管理公司表示，其傳統的四年週期模型仍指向市場可能在九月或十月觸底。Grayscale 在最新研究中評估了比特幣從 125,000 美元週期高點的近期下跌，並提出了這兩種觀點。
四年週期與宏觀觀點出現分歧
根據 Grayscale 的說法，比特幣投資者在兩種市場框架之間仍存在分歧。一種遵循與 Bitcoin 減半事件相關的四年歷史週期，另一種則專注於宏觀經濟狀況，包括經濟增長和實際利率。
週期模型表明，比特幣通常在市場高點後約一年達到最低點。它還將最低點定位在每次減半後約兩年半。值得注意的是，以往的熊市平均跌幅約為 80%。
基於該歷史數據，Grayscale 表示，比特幣在九月或十月觸及低點前仍可能下跌。然而，該公司表示，由於機構參與度提高，預期損失不會與過往週期相當。
聯準會政策仍為重點關注對象
Pandl 表示，比特幣越來越像一項成熟的金融資產進行交易，而不僅僅是遵循減半週期。根據他的說法，過去的下跌往往與經濟增長放緩或實際利率上升同時發生。
當前的下跌也與美國聯邦儲備系統政策預期的變化同步發生。因此，Grayscale認為，若經濟增長保持穩定且聯準會避免進一步升息，比特幣可能已觸及底部。
然而，Pandl 表示，由持續通脹推動的進一步加息可能會延長下行趨勢。Grayscale 也將 CLARITY 法案的進展列為影響市場前景的另一個因素。
策略銷售減輕融資顧慮
Grayscale 在討論比特幣的市場結構時，也重新審視了 Strategy 近期的庫存行動。7 月 6 日，該公司檢視了 Strategy 出售 3,588 比特幣，約獲得 2.16 億美元。
該策略將收益用於滿足優先股股息義務，並將美元準備金增加至約 $2.55 億元。該公司表示，該餘額足以支付近 17 個月的股息。
Grayscale 補充說，較強的現金狀況減少了市場波幅期間對緊急融資或額外比特幣售出的擔憂。然而，Pandl 表示，如果 CLARITY Act 停滯、財政公司持續去槓桿化，或聯邦儲備系統恢復加息，下行風險仍然存在。