Grayscale 對美國證券交易委員會的加密貨幣 ETF 監管提出挑戰

Grayscale 告訴美國證券交易委員會（SEC）不要干預加密貨幣交易所交易基金（ETF）的規則。新的限制只會讓投資者損失資金，卻得不到任何回報。

資產經理於8月31日提交文件，這正是意見徵集期的最後一天。美國證券交易委員會正在評估這些基金是否需要獨立的規則手冊。

美國證券交易委員會於6月30日啟動審查，並提出27個問題。加密貨幣是其中七種資產類型之一。

主席保羅·阿特金斯指出規模問題。自2019年以來，ETF資產已增長三倍。一些發行方已在審查期間暫停了新產品的推出。

有一個問題最直接針對 Grayscale：「ETF」一詞是否應僅屬於根據 1940 年投資公司法註冊的基金？

Grayscale 表示否定。其現貨加密貨幣產品，包括 待審的 Zcash ETF，均為商品信託。自 2013 年以來，它一直以這種方式運營。

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首席法律官克雷格·薩爾姆更進一步。

「「ETF」這個詞準確描述了交易所交易商品信託的經濟實質，若將其使用限制於註冊投資公司，只會造成投資者混淆，而非解決問題，」read 該意見信中的一段內容。

Grayscale 也反對修訂 Rule 6c-11。該 2019 年規則允許 ETF 在無需逐案批准的情況下上線。

該公司表示，增加投資組合限額或資產類別禁令將推高費用，而股東將承擔這筆費用。

最有力的證據是其自身的記錄。美國證券交易委員會工作人員於2025年6月30日批准了灰度五資產加密基金在紐約證券交易所Arca的上市規則，隨後該委員會暫停了此決定。

該基金直到 9 月 19 日才在交易所交易，等待了 81 天。Grayscale 現在希望採用保密的預申報程序，並設有 45 天的員工回覆期限。

窗口已關閉。 Crypto ETF 需求自發行熱潮以來已趨緩

這場爭議的核心——1940 年法律——今年迎來了 86 週年。證券交易委員會如何運用這項法律，將決定所有仍在等待中的加密貨幣基金的節奏。