- Grayscale 指出將決定比特幣下一步走勢的關鍵因素。
- 根據分析師的觀點，這取決於聯準會的利率政策。
- 公司還表示，最終的底部可能在九月或十月形成。
Grayscale 分析師 表示，若美國聯邦儲備系統不再進一步加息且經濟保持韌性，當前的比特幣熊市可能已接近尾聲。
在一份新報告中，該公司研究主管扎克·潘德爾解釋了為何傳統的四年週期理論越來越無法描述首種加密貨幣的行為。根據他的說法，目前市場參與者主要採用兩種方法來評估比特幣的前景。
四年週期還是宏觀經濟學？
第一個概念基於歷史減半週期。在這個框架下，先前的熊市通常在市場高點後約一年結束，或在減半後2.5年結束，平均從高點到低點的回撤約為80%。
如果此模式重複出現，Grayscale 認為市場可能僅在 2026 年 9 月或 10 月形成最終底部。
然而，該公司更傾向於另一種觀點。
「我們支持後者觀點。如果美联储放棄加息，且經濟增長表現良好，比特幣的價格可能已觸底，」Pandl 註明。
Grayscale 認為比特幣正逐漸成為一種成熟的宏觀資產，其價值日益受到經濟增長速度和實際利率水平的驅動，與其他主要資產類別相似。
Grayscale 的結論與其他分析師的評估一致
Grayscale 的立場與近期多項加密貨幣市場研究相呼應。
特別的是，CryptoQuant 分析師此前 報告 今年比特幣需求出現了最快的反彈之一，主要動力來自合約市場交易者，儘管現貨需求目前仍相對疲弱。
另一項 CryptoQuant 研究也 表明 比特幣正進入底部形成階段的最後階段。根據該公司稱，目前幣種正從短期持有者轉移至長期投資者，而新買家的平均開倉價正逐漸下降。
此外，Galaxy Digital 的研究主管 Alex Thorn 此前 said，2024–2025 年持續的大規模「舊」比特幣流動已基本結束。在他看來，這減少了市場上的潛在賣壓。
儘管出現積極信號，分析師強調市場仍承受壓力。
根據 CryptoQuant 的數據，目前僅有 13.5% 的短期比特幣持有者 處於盈利，而 86.5% 的持有者則以虧損狀態持有比特幣。同時，2026 年 spot 比特幣 ETF 的淨流出量約達 120,000 BTC，這仍是阻礙市場復甦的主要因素之一。
此外，Grayscale 評論了 Strategy 近期出售價值約 $216 百萬的比特幣。在公司看來，此舉並非負面訊號，反而可能強化投資者對 Strategy 融資模式的信心，並有助於形成更堅實的市場底部。
訊息 Grayscale 評估比特幣熊市結束的機率，並解釋何者將至關重要 最先出現在 INCRYPTED。