撰文：Rita
高盛 9 月更新美國高確信名單，Vertex Pharmaceuticals 加入，Interactive Brokers Group 移除，名單維持 23 只股票。
9 月 1 日，高盛發布月度報告指出，8 月美股的所有漲幅均集中在月初的兩個交易日，大型科技股業績繼續符合市場預期。此後市場進入夏季震盪區間，風險資產方向不明，即使英偉達交出強勁業績也未能打破僵局。10 年期國債收益率較月初微升 9 個基點，布倫特原油基本持平，黃金、白銀和比特幣分別上漲 9%、22% 和 24%。高盛認為市場正處於催化劑真空期，真正的機會藏在那些正在發生實質性變化、可能為第四季度設定新方向的公司中。
Vertex 加入：五個百億美元機會構築管線價值
Vertex 是本月名單的最大亮點。高盛分析師 Salveen Richter 認為，這家大型生物科技公司正在推進五個潛在的百億美元級商業機會。
囊腫性纖維化是 Vertex 的傳統優勢領域，公司持續進行系列創新，維持競爭壁壘。在疼痛領域，Journavex 在急性疼痛中展現強勁的商業勢頭，糖尿病周圍神經病變的 III 期數據預計於 2027 年第二季度後公布。在腎臟疾病方面，多個管線資產正在推進，inaxaplin 在 APOL1 介導的腎病中的 III 期中線數據預計於 2027 年初公布。Richter 看好 IgA 腎病中 best-in-class 藥物 povetacicept 的上市前景，PDUFA 日期為 11 月 30 日。在血液學領域，與 CRISPR 合作的基因編輯療法 Casgevy 也已就位。
Vertex 擬收購 Crinetics Pharmaceuticals，將在內分泌領域建立第五個商業支柱。Richter 認為，市場目前對 povetacicept 在 IgAN 中的峰值銷售預期（32 億美元）遠低於高盛的 58 億美元，對 Journax 在急性疼痛中的峰值銷售預期（23 億美元）也低於高盛的 39 億美元。市場尚未給 inaxaplin、DPN 適應症和更早期項目賦予管線價值，這部分潛力尚未被充分定價。
三隻表現突出的股票
雅詩蘭黛 8 月上漲 5.3%。高盛分析師 Bonnie Herzog 在強勁的第四季度業績後，將 2027 至 2029 年 EBIT 預期上調約 4%，目標價上調 12 美元至 112 美元。有機銷售增長 5%，高於市場共識近 200 個基點，香水和護膚品板塊分別增長 10% 和 7%。
DoorDash 上漲 18.1%。分析師 Eric Sheridan 在強勁的第二季度業績後重申買入，聚焦三個積極信號：全業務單位經濟改善，管理層表示食品雜貨和零售業務有望在 2026 年下半年實現毛利潤正增長；DashPass 付費轉化率提升；食品雜貨和零售總訂單價值增速持續高於平台整體。
TPG 上漲。這家另類資產管理公司第二季業績強勁，分析師 Alex Blostein 將 FRE/每股收益預期上調至高於市場共識約 10%。四個關鍵驅動因素正在共振：募資廣度加速、投資業績保持韌性（尤其是私募股權）、信貸部署機會改善、交易活動加速。Blostein 預計 2026 年和 2027 年基礎管理費增長均超過 20%，使 TPG 成為其另類資產管理覆蓋中增長最快的公司之一。
五隻表現承壓的股票
Viking Holdings 下跌 17.5%。分析師 Lizzie Dove 指出，歐洲低水位影響行程並觸發客戶信用額度，短期內負面情緒不易消除。但 Dove 認為，基本面依然強勁，定價優於預期，當前風險報酬比具有吸引力。
Applied Materials 下跌 9.6%。儘管第二季業績穩健且指引高於市場共識，股價仍承壓。分析師 Jim Schneider 指出，問題在於市場預期過高，基本面並未改變。Schneider 認為強勁業績已為迎接 2027 年 WFE 增長加速奠定基礎，應用材料將受益於 DRAM 和領先邏輯支出的增加。
Loar Holdings、Celestica 和 Delta Air Lines 在 8 月同樣不同程度下跌，分析師均維持買入評級，認為短期波動不改變長期邏輯。
名單建構遵循自下而上的基本面邏輯
高盛高確信名單由美洲研究部門投資評審委員會從分析師推薦的買入標的中篩選，維持在 20 至 25 隻的規模。名單不表達主題或因子觀點，基於自下而上的基本面分析。23 隻股票涵蓋消費、金融、醫療、工業、自然資源、科技等多個板塊，每隻股票均具備三個特徵：分析師的高確信度、差異化觀點和高風險調整後回報。
新增的 Vertex 反映了市場尚未充分定價的管線價值與即將到來的催化劑密集期。移除的 Interactive Brokers 則說明此名單為動態調整的組合，而非一成不變的推薦清單。
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本文為潮向研究對第三方證券公司研究報告（高盛，2026 年 9 月 1 日）的整理與解讀，並結合公開市場資訊。文中引用的評級、目標價、盈利預測及相關判斷，均為該證券公司分析師的觀點，僅代表其所屬機構立場，不代表潮向研究的觀點，亦不構成任何投資建議。
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