高盛、巴克萊和傑弗里斯於週四下調了羅賓漢市場（HOOD）的目標價，此舉發生在該納斯達克上市券商於前一天晚間超越第二季營收與利潤預期之後。高盛與傑弗里斯曾在七月早些時候將目標價上調至 $137。
三家公司的評級均維持看漲。他們的轉向是關於時機，而非執行。分析師現在預期 Robinhood 的現有交易業務，而非其新產品，將推動增長至 2027 年。
為何分析師在業績好於預期後下調了 Robinhood 的目標價？
高盛 移至 $118。傑弗里斯 升至 $127。巴克萊 下調最深 至 $105。
| 堅實 | 新的目標 | 先前 | 評分 | 漲跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| Barclays | $105 | $122 | 超重 | -14% |
| 高盛 | $118 | $137 | 購買 | -14% |
| Needham | $120 | $123 | 購買 | -2% |
| Jefferies | $127 | $137 | 購買 | -7% |
最引人注目的是這輪往返。Jefferies 於 7 月 8 日將目標價從 $94 上調至 $137，而高盛在 7 月中也達到 $137，但兩者都在一個月內撤回了這份樂觀情緒。
並非所有人都撤退了。Piper Sandler 堅持 $135，BTIG 重申 $125。Bernstein 於 7 月 20 日設定的 $160，仍領先於覆蓋該股票的 28 位分析師。
為何對 HOOD 股票至關重要
Robinhood 雖然超出預期，但仍無法維持買盤。這種模式早已確立，並非新現象。
在2025年11月，Robinhood 在雙項指標上均超出預期，但下一交易日下跌了10.8%。HOOD 在週四上午交易價約為89.67美元，較其2025年10月的紀錄低約42%。
巴克萊將天花板簡單化了。它預期現有業務將推動短期增長，並認為新興投資需要數年時間才能推動收入基礎。
Robinhood 的 HOOD 股票在市場開盤時下跌了近 2%，截至此時交易價格為 $88.06。
Robinhood 第二季申報實際顯示了什麼
根據公司 filing，收入上升 32% 至創紀錄的 13.1 億美元。稀釋後每股收益達到 0.62 美元，上升 48%。調整後 EBITDA 達到 7.41 億美元。
收益質量比表面數字所顯示的更差。該每股收益中約有 0.14 美元來自一次性收益，主要來自對 Robinhood Ventures Fund I 的不再合併。
加密貨幣仍是弱項。Robinhood 的加密貨幣收入達 1 億美元，超出市場預期，但較一年前的 1.6 億美元下降了 38%。
該項目目前貢獻了 8% 的淨收入，低於之前的 16%。10-Q 將原因歸咎於市場掛單者回扣率下降以及進行加密貨幣交易的用戶減少 16%。
未來 30 天需關注的重點
7 月淨新增資產趨向 40 億美元，繼 6 月強勁表現後放緩。
成本已抵銷。Robinhood 裁員 10% 於六月，並將 2026 年全年支出預期下調至 26.75 億美元至 27.75 億美元之間。
Robinhood 也 領先於代幣化股票的持有者數量，但在資金投入方面落後，這正是巴克萊所評估的差距。
當共識目標接近 $122，而股價低於 $90 時，問題在於預測市場和代幣化資產是否能在這一價差自行收斂前實現規模擴張。