韓國股市剛剛經歷了一個讓投資組合經理重新考慮人生選擇的月份。僅在2026年7月，外國投資者就撤出了約18.5萬億韓元（約130億美元）的韓國股票。但在這波拋售潮中，卻有一個奇特的例外：全球基金仍持續買入晶片製造商。
KOSPI 殘酷表現的數字
韓國指標 KOSPI 指數從六月高點至七月底下跌約 33%，數週內約有 2 兆美元的市值蒸發。在七月底的一段時間，該指數兩日內下跌 16%，嚴重到觸發熔斷機制。
2026 年上半年，外資淨賣出金額達約 116.36 兆韓元，約合 810 億美元。7 月的 130 億美元資金外流，只是韓國股權市場持續外流的最新一章；在 7 月下跌之前，外資已連續六個月為淨賣出。
為何晶片製造商仍受青睞
三星電子與 SK 海力士合計佔 KOSPI 總市值的一半以上。這兩隻股票正是推動韓國股價上漲的關鍵，因全球對高頻寬記憶體晶片和先進 DRAM 的需求，使首爾成為亞洲最熱門的股市場之一。
SK Hynix 報告的業績令人失望，動搖了市場對記憶體晶片週期的信心。記憶體晶片價格走軟帶來的利潤壓力，進一步加劇了拋售潮。此外，中國 CXMT 的競爭威脅也不容忽視，該公司一直在穩步擴大其 DRAM 生產能力，並對韓國現有廠商施加價格壓力。
儘管如此，一些全球基金仍持續投資於晶片製造商的主題。三星和 SK 海力士仍是全球少數能夠生產最先進半導體記憶產品的公司之一，而這些股票 33% 的回撤吸引了那些將 AI 基礎設施建設視為多年趨勢的投資者關注。
宏觀投資者應關注的重點
對人工智慧投資熱情消退被視為此次拋售的主要推動因素。韓國的半導體出口是全球科技需求的風向標，劇烈的調整表明投資者正在重新評估與人工智慧相關的資本支出週期預期。
與 KOSPI 暴跌相伴的強制平倉，也說明了槓桿集中所帶來的風險。在韓國零售交易者中頗受歡迎的單一股票槓桿工具，因保證金追繳而被迫進行非自願拋售，導致賣壓連鎖反應，使價格下跌幅度超過基本面單獨所能解釋的範圍。