全球央行在通脹數據參差不齊與人工智慧推動的經濟增長下仍保持謹慎

火星財經消息，7 月 31 日，美國 6 月 PCE 月率意外轉負，核心 PCE 月增僅 0.1%，GDP 年化成長亦低於市場預期，看似為通膨降溫與經濟放緩提供證據，但若拆解 GDP 結構，私人最終需求、消費與 AI 相關企業投資仍保持強勁，代表經濟動能並未明顯惡化。這也解釋了為何市場並未因數據轉弱而全面押注寬鬆，反而將焦點放在政策可信度與全球資金成本之上。更值得留意的是，日本政府疑似聯合美方進行匯率干預、韓國同步傳出美元賣出干預，日本央行雖然維持利率不變，但仍有委員主張升息，英國央行亦出現三名委員支持升息，顯示各國央行面對通膨與匯率壓力時，對貨幣政策的態度仍偏向謹慎甚至鷹派。這代表全球流動性環境並未因美國單月通膨數據降溫而出現根本改變，而是透過不同形式維持金融條件收緊。另一方面，科技產業基本面依然穩健。亞馬遜 AWS 營收優於預期、Oracle 持續擴大與 Google 合作、OpenAI 再次調降模型價格，AI 競爭已逐漸從模型能力延伸至成本效率與企業應用滲透率。相較之下，蘋果中國市場與服務業務表現偏弱，則反映終端消費需求仍存在分化，未來 AI 基礎建設受惠者與終端硬體廠商的估值差異，可能進一步擴大。展望後市，市場真正需要觀察的不只是美國是否降息或升息，而是全球主要央行是否同步透過利率、匯率干預及政策溝通維持偏緊的金融環境。若日本後續升息預期持續升溫、亞洲央行持續介入匯市，全球套利資金流向與美元流動性仍可能持續調整，而 AI 投資與企業獲利則仍將是支撐風險資產的重要基本面，兩股力量的拉鋸，預期將使第三季市場波動維持在相對偏高水準。