ME News 消息，8 月 2 日（UTC+8），鏈上分析機構 Glassnode 表示，比特幣三個月合約基差自今年 2 月以來的收益率一直低於美國兩年期國債收益率，目前已持續數月。 Glassnode 指出，歷史上僅有一次類似情況持續時間接近此次，即 2022 年 8 月至 2023 年 1 月期間，而該階段最終對應上一輪市場週期低點。 該機構表示，合約基差長期低迷不僅反映市場槓桿需求疲弱，也直接影響整個市場的深度和交易量。 分析人士認為，合約基差通常用於衡量市場風險偏好和套利資金需求。當基差收益率低於無風險利率時，意味著投資者通過持有比特幣合約承擔風險所獲得的額外收益不足，可能導致資金減少進入合約市場，從而影響流動性和交易活躍度。（來源：ODAILY）
Glassnode 警告市場流動性壓力：BTC 3 個月合約基差創歷史新低
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精華摘要
區塊鏈分析公司 Glassnode 已指出合約市場壓力加大，並注意到比特幣 3 個月合約基差自 2026 年 2 月以來一直低於美國 2 年期國庫券收益率。這種長期疲弱與 2022–2023 年的類似時期相符，當時正值市場低點。永續合約基差下降表明槓桿需求疲弱，導致市場深度與成交量降低。分析師警告，當基差收益率低於無風險利率時，缺乏風險溢價可能促使資金離開合約市場，進一步限制流動性。
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