Glassnode 識別比特幣潛在牛市的關鍵水平

加密貨幣分析公司 Glassnode 表示，比特幣從八月中旬低點的強勁反彈，是由今年最大的 ETF 資金流入、比特幣從交易所的資金流出，以及投資者群體的廣泛累積所推動。根據該公司表示，比特幣要達到一月高點，最需要克服的障礙是位於 81,000 至 86,000 美元之間的高供應區間。

根據 Glassnode 的分析，比特幣從八月中旬的低點上漲了約 26%，此波動始於 2026 年 8 月 19 日歷史上規模最大的空頭強制平倉。這是自該公司 2019 年開始追蹤數據以來，以美元計值最大的單日空頭強制平倉，而在這輪漲勢中，總強制平倉的 85% 均來自空頭持倉。

根據分析公司指出，在比特幣價格上漲期間，約 86% 的強制平倉區塊已被清除。儘管如此，仍存在一個顯著的空頭強制平倉區間，位於 82,000 至 86,000 美元之間。

在比特幣價格下方，$60,500 至 $62,400 區間有大量多頭持倉被強制平倉。

期貨市場的槓桿也出現顯著降低。儘管在牛市期間，比特幣合約的開倉數量下降了 11%，但以美元計的開倉規模主要因比特幣價格上漲而增加。

根據 Glassnode 的數據，這表明被清算的空頭持倉並未通過新的槓桿交易迅速重新建立。

資金費率在上漲過程中大致保持中性，偶爾轉為負值，表明此波動主要由短倉強制平倉推動，而非新開的大額多倉位。

Glassnode 表示，這波上漲並非僅由空頭回補所致，真實資本也正在進入市場。

美國現貨比特幣ETF在七天的牛市中錄得合計淨流入22.3億美元。此期間每日均無淨流出，創下自2026年以來最強勁的七日ETF資金流入紀錄。

ETF 最強的一天是自 2026 年 1 月 14 日以來資金流入量最大的一天。

在同一時期，比特幣也再次突破了短期持有者成本基準水平，這是短期投資者的平均成本水平。

然而，市場活動仍低於先前的高點。根據 Glassnode 的數據，比特幣在牛市週期間的平均每日交易額約為 24 億美元，這數量約為一月至二月水平的一半。

Glassnode 也關注了比特幣供應在不同投資者群體之間的流動。

自2026年6月30日的低點以來，持有1,000-10,000 BTC的投資者之比特幣總持有量已減少約50,500 BTC。

相反，持有超過 100,000 BTC 的最大投資者群體，主要由加密貨幣交易所、託管機構和 ETF 組成，在同一時期累積了約 59,100 BTC。

在短線逼空期間，該群組的資產增加了約 31,500 BTC。Glassnode 指出，這一數量與同期 ETF 中比特幣的創建量相當，但無法建立這兩個數據點與比特幣價格走勢之間的直接關聯。

根據 Glassnode 的累積趨勢指數，所有比特幣投資者均表現出累積趨勢。

自2026年8月5日起，所有六組比特幣投資者的30天累積分數均高於0.5。

這種情況已持續約 20 天，是自 2024 年底出現的 22 天期間以來，所有投資者群體同時累積財富的最長時期之一。

Glassnode 指出，任何投資者群體的分數低於 0.5，可能是支撐這輪漲勢的廣泛需求開始削弱的首批警示信號之一。

比特幣在 62,000 至 65,000 美元之間找到強勁支撐

根據 Glassnode 的成本基礎分析，比特幣在目前價格下方的 $62,000 至 $65,000 區間具有顯著的支撐區。

在六月至八月期間於這些水平購買的比特幣中，約有三分之二由短期投資者持有。因此，此區域被視為重要支撐位，近期市場參與者可試圖在此維持其平均成本。

比特幣的短期投資成本約為 $70,000。

根據 Glassnode 的數據，當比特幣跌破 70,000 美元時，可能出現上漲趨勢中的第一個顯著疲軟信號。下一個主要支撐區間為 62,000 至 65,000 美元。

回歸約 $62,900，這被視為比特幣上漲走勢的起點，可能意味著當前上漲趨勢的重大反轉。

比特幣最重要的阻力區間位於 81,000 至 86,000 美元之間。

根據 Glassnode 的數據，許多獨立市場指標均指向相同的價格區間。

初始自託管成本區間約從 $80,800 開始，而期權市場中的交易商伽瑪值約在 $82,300 時轉為負值。空頭強制平倉群集延伸至 $86,000，而長期投資者的高成本區間位於 $83,000 至 $86,000 之間。

Glassnode 也指出，隨著價格上漲，交易所的賣單增加。過去五天內，比特幣價格上方特定區間內的待成交賣單增加了 41%，而過去七天內，整個可見買賣盤中的買單下降了 32%。

根據公司表示，這組數據顯示賣方特別位於當前價格之上。

Glassnode 認為，比特幣需持續收於 83,300 美元以上，才能更明確確認上漲趨勢的持續。

比特幣收穩於此區間，加上 ETF 持續強勁的資金流入，可能表明 $81,000 至 $86,000 之間的強烈賣壓已被市場吸收。

然而，期權市場目前的定價預期更偏向橫盤走勢。

隨著兩項主要選擇權即將到期，分別有約 $10.4 億和 $13.7 億的持倉，而最大痛苦水平約為 $69,000 和 $70,000。

對於於2026年9月25日到期的期權，中等70%機率區間的價格約在$69,000至$89,700之間。

Glassnode 表示，目前期權市場並未將突破 86,000 美元或比特幣回歸主要支撐區間作為主要情境進行定價。

*此非投資建議。