在爭奪 AI 主導權的競賽中，最重要的指標可能不是誰建構了最智慧的模型，而是誰建構了最便宜的模型。
Atreides Management 的合夥人兼首席投資長 Gavin Baker 近來強力主張，Anthropic 在人工智慧競爭中最關鍵的維度之一——每代碼元成本上，對 OpenAI 具有決定性優勢。他在 Invest Like the Best 播客中提出了一套論點，重新定義了投資者評估人工智慧實驗室的方式，而這些數字令人驚嘆。
效率差距
Baker 的核心主張是，Anthropic 為達到類似的收入年化率，所耗用的資本比 OpenAI 少了約 80%。
根據貝克的說法，這種效率優勢的來源有兩方面。Anthropic 的模型實現了更高的「每代碼符號智慧密度」，意味著它們能從每單位計算中提取更多有用輸出；而且它們僅需使用更少的代碼符號即可完成任務。
據報導，Anthropic 的旗艦模型 Claude Opus 每次查詢生成的 token 數量比早期版本減少約 70%。實際上，Anthropic 可在消耗大約一半 token 的情況下，提供與競爭對手相當的答案。
Baker 以他所稱的「paro 前沿」來闡述此觀點，這是一個描述頂尖 AI 開發商在智慧與成本之間最佳平衡的概念。根據 Baker 的分析，目前位於該前沿的公司為：Anthropic、OpenAI 和 Grok 4.3。
收入速度講述了這個故事
Baker 指出，Anthropic 在單個月內增加了 110 億美元的年化經常性收入。
Baker 將 Anthropic 與 OpenAI 相比，指出其資本效率大約高出四倍。在企業經常透過融資輪次籌集數十億美元的行業中，能夠以較少的資本實現相當或更優的商業成果，代表了一種潛在的不可逾越的結構性優勢。
2026 年 7 月下旬在 LinkedIn 上的評論強化了 Baker 的觀察，投資界多個聲音都支持安提克的效率指標正在拉大差距這一觀點。
這對 AI 定價戰意味著什麼
據報導，OpenAI 正考慮大幅降價，以與 Anthropic 競爭。
Baker 的更廣泛論點將代幣生產效率定位為決定長期 AI 優勝者的最重要變數。能夠以每美元支出提供最多智能的實驗室，將隨時間累積其優勢，將節省的資金重新投資於模型的進一步改進，而競爭對手則忙於趕上步伐。