法國銀行：黃金牛市進入新階段，現貨、合約與期權資金同時增加持倉

火星財經訊息，9 月 9 日，法國興業銀行表示，2026 年黃金牛市正從此前由投機動量主導的行情，轉向實物、期貨和期權需求共振的新階段，黃金市場正出現不同類型資金同步建倉的跡象。法興銀行數據顯示，8 月黃金 ETF 凈流入達 201 噸，創歷史第三大月度紀錄，僅次於 2009 年 2 月和 2020 年 3 月。與此同時，資產管理機構黃金期貨淨多頭的名義敞口升至歷史第二高，僅次於今年 1 月金價突破 5400 美元/盎司時的水平。期權市場同樣釋放看漲信號。投資者一方面透過看跌期權對沖短期風險，另一方面持續建立更遠期的看漲期權敞口，顯示市場雖然仍關注短期波動，但對黃金中長期走勢依然偏樂觀。法興銀行認為，持續的央行購金、去美元化、地緣政治風險以及主權債務擔憂正在抬高黃金價格底部，並削弱高實際利率對黃金的傳統壓制作用。隨著黃金波動率回落，黃金對長期儲備管理者的吸引力也有所提升。對於聯儲局政策，法興銀行認為市場對進一步加息的預期已較大程度反映在價格中，黃金下行風險正逐步收窄。該行維持黃金「戰略性看漲」立場，並認為持續的通脹壓力、美國關稅、AI 及基礎設施投資以及高財政赤字等因素，仍可能為金價提供支撐。