法國剛剛大幅提高了非歐洲投資者收購該國最敏感產業的門檻。2026年8月2日頒布的法令，將外國直接投資審查門檻從25%降至投票權的10%，意味著法國經濟部現在對以往可能避開審查的交易也有發言權。
這一點應當引起加密貨幣投資者的注意：密碼學明確列為新規則所涵蓋的敏感行業之一。這使得區塊鏈基礎設施公司、加密公司以及潛在的多種 Web3 創業項目都處於監管的焦點之中。
實際上發生了什麼變化
機制很簡單。此前，經濟部僅在外國公司收購法國敏感行業企業 25% 或以上股份時介入，現已將非歐洲投資者的門檻降至 10%。
10% 的數字並非全新。法國最初在 COVID-19 疫情期間，為應對歐洲各國政府為防止機會主義外資收購陷入困境的企業而採取的臨時措施，首次引入此規定。該臨時門檻已於 2024 年 1 月 1 日起永久生效。
與 2026 年 8 月這項法令相比，新的變化在於擴大了適用範圍。10% 的門檻現在更廣泛地適用，包括在海外交易所上市的公司，而被列為「敏感」的項目清單也大幅擴充。
目前需要授權的領域明確包括密碼學、網路安全、人工智慧、半導體、量子技術、雙用途商品及關鍵研發活動。
一個重要區別：這些新規則主要針對非歐洲投資者。歐盟及歐洲經濟區投資者面臨的是不同且通常限制較少的門檻。此法令不會改變歐盟/歐洲經濟區投資者或非敏感行業的現有門檻。
加密貨幣與科技投資者的市場影響
10% 的門檻異常低。在風險投資和成長股投資中，10% 的質押比例是常見的投資規模，而非控制性持倉。法國將門檻設定得如此之低，實質上要求對許多投資者視為少數、非控制性持倉的交易獲得政府批准。
敏感投資的授權申請由經濟部處理，並提供可在 10 個工作日內完成的加急審核。
美國有其外國投資委員會（CFIUS）審查。英國有其國家安全與投資法案。德國已加強其外國直接投資篩查。法國則遵循一套成熟的程序，只是執行得尤為積極。
最可能受到影響的是法國那些依賴全球資本市場獲取成長資金的中階段加密公司。正在籌集小額融資的早期初創企業可能每個投資者仍低於10%的門檻。真正需要將此新篩選機制納入資本策略的，是那些從集中的一群國際投資者處籌集數千萬美元的中間階段公司。