美國聯邦儲備系統的下一次政策會議將於9月15日至16日舉行，而該央行正面臨今年最棘手的決策之一。自7月29日以來，聯邦基金利率目標區間一直維持在3.5%-3.75%，但持續的通脹、出人意料強勁的勞動市場以及地緣政治動盪，正迫使政策制定者重新考慮是否應繼續維持現狀。
合約市場正在定價為有 50-62% 的機率將加息 25 個基點。
讓這個決定如此混亂的數據
從就業數據開始。八月非農就業人數增加 162,000 個職位，約為經濟學家預估的 55,000 個的三倍。失業率維持在 4.1% 不變。
接著是通脹情況本身。美國聯準會偏好的通脹指標——個人消費支出指數，在2026年7月為3.7%，幾乎是央行2%目標的兩倍。全年預期通脹率約為3.5%，僅能代表微幅改善。
該價格壓力的很大一部分可追溯至中東持續衝突所導致的供應鏈中斷。能源成本、運輸路線和商品流動均受到影響，造成了貨幣政策特別難以應對的供給端通脹。
美國聯準會內部的辯論
7 月 29 日決定維持利率不變的投票並非一致通過，投票結果為 9-3，有三位成員反對並推動加息。
總督克里斯托弗·J·沃勒於9月3日的講話中，對鴿派的觀點提供了一些見解。他的訊息謹慎：如果即將出爐的通脹數據顯示放緩，則可能有空間維持利率不變。
另一方面，鷹派人士認為，3.7% 的 PCE 數據、4.1% 的失業率以及每月 162,000 個就業增長，並非一個需要寬鬆政策的經濟環境。
哪些市場正在關注
在9月15日至16日會議前的一週，將有大量數據發布。任何關於消費者價格、生產者價格或通脹預期的新數據，都可能顯著改變概率計算。
更大的圖景
聯儲局的聲譽也面臨考驗。若委員會在通脹率維持於 3.7% 的情況下維持利率不變，則有風險傳遞出其已對超出掛鉤價格的增長感到滿意的訊號。華勒理事呼籲耐心，這可能被證明是明智之舉，也可能在事後看來顯得猶豫不決。九月的會議不會解決這場辯論，但將揭示目前委員會中哪一方佔多數，以及那三位七月的異議者是否成功說服了其他人。