Odaily 星球日報訊 美聯儲主席沃什將在傑克遜霍爾全球央行年會上發表其上任以來備受關注的一次公開演講。當前美國 PCE 通脹率仍處於 3.7%，明顯高於美聯儲 2%的長期目標，美債收益率也持續處於高位，而市場對於美聯儲何時、在何種條件下進一步調整貨幣政策仍缺乏清晰判斷。沃什一直希望減少前瞻指引，讓市場自行解讀數據，但華爾街現在最想知道的恰恰是他的「反應函數」。如果這次講話繼續只談生產率、人口結構等長期議題，債市可能把沉默本身解讀成政策訊號。
目前市場預計，美联储 9 月加息的概率約為三分之一。由於沃什上任以來有意弱化傳統前瞻指引，本次講話的焦點將集中於其如何判斷通脹，以及在通脹、就業和經濟增長出現何種變化時採取加息、降息或維持利率不變等政策行動。市場人士認為，沃什若釋放更明確的鷹派信號，可能進一步推高短期利率和美債收益率；若迴避當前政策路徑、更多討論生產率和 AI 等長期議題，則可能被市場解讀為偏鴿派信號。
此外，AI 對通脹的影響也可能成為本次講話的焦點。沃什長期看好 AI 提升生產力並有助於降低長期通脹，但市場認為，當前的 AI 投資熱潮正推高建築勞動力和電腦晶片等成本。本次傑克遜霍爾講話或成為重新塑造 9 月政策預期及全球債券市場定價的重要節點。