美國聯邦儲備系統主席凱文·沃什在他在傑克遜霍爾的首次重要演講中明確指出：抗擊通脹尚未結束。
Warsh 表示，近期的數據並未讓他相信 underlying price pressures 正以足夠快的速度向聯儲局 2% 的目標下降，若進展停滯，可能會進一步收緊貨幣政策。市場迅速作出反應，9 月加息的概率從演講前的約 35% 上升至超過 50%。
這種轉變至關重要，因為聯準會已將基準利率維持在 3.50%-3.75%，而 七月 PCE 物價指數通膨率年增仍為 3.7%。政府追蹤的超過一半商品與服務，在過去一年中價格仍上漲至少 3%。
國庫券收益率與美元走高
短期債券吸收了大部分即時壓力。
兩年期美國國債收益率上升6.6個基點至約4.29%，為一個月來最高水平。十年期國債收益率升至約4.68%，而美元指數上漲約0.4%至99.55，交易員預期聯準會再次升息的機率增加。
這逆轉了傑克遜霍爾會議前形成的較溫和預期。Coinpaper 在演講前的利率預期將九月加息的概率設為 35%。
Warsh 指望一個「更安靜的聯準會」
Warsh 也重申了他更傾向於減少前瞻性指引。
他希望市場能更直接地對進來的經濟數據做出反應，而不是提前很久就發出利率決策信號。這種做法與前幾任聯準會主席的溝通風格不同，並導致了對央行反應函數的不確定性。
同時，沃什將經濟描述為相對有韌性。消費支出和企業投資依然堅挺，而人工智慧投資最終可能提升生產力和潛在增長。這些條件可能讓聯準會在通脹持續高企時，有更多空間維持政策緊縮。
對於市場而言，較高的收益率與強勢美元的組合可能對利率敏感資產造成壓力。Coinpaper 的 DXY 指南解釋了美元走強為何對比特幣、黃金和商品至關重要，而 實際收益率 則是聯準會緊縮政策的另一個關鍵傳導渠道。
下一個重大考驗是9月15日至16日的FOMC會議。Warsh並未承諾加息，但他在傑克遜霍爾會議中的訊息明確指出，維持利率不變已不再是市場的唯一基準情境。