美國聯邦儲備系統於 2026 年 7 月 29 日再次維持利率不變。並非所有人都對此感到滿意。
聯邦公開市場委員會以 9-3 的投票結果決定將聯邦基金利率維持在 3.5% 至 3.75% 的範圍內，這一決定聽起來乏味，但當你意識到美國聯儲的三位地區主席認為這是個錯誤時，情況就不同了。
克利夫蘭聯儲的貝絲·哈馬克、明尼阿波利斯聯儲的尼爾·卡什卡里，以及達拉斯聯儲的洛里·洛根均推動加息25個基點。他們的論點簡而言之：通脹率已連續五年以上高於聯儲2%的目標，而維持不變並不等同於勝利。
一個值得關注的異議
反對者指出兩個相互加劇的問題。首先，國內通脹率就是不願降溫。其次，與中東衝突相關的地緣政治緊張局勢正在威脅能源供應鏈，而這些供應鏈歷史上直接影響聯準會最密切關注的通脹數據。
主席凱文·沃什在執掌首個完整年度時，支持多數意見予以維持。
自2026年初以來，利率維持不變，此前美联储在2025年底進行了三次降息。
這對加密貨幣市場意味著什麼
公告發布後，風險資產稍作喘息。比特幣上漲約 1% 至約 64,250 美元。以太坊隨之上漲約 1% 至約 1,915 美元。XRP 表現更佳，上漲約 3% 至約 1.08 美元。
機構資金流入比特幣交易所交易基金的情況持續改善，但宏觀不確定性構成了上漲限制。每當通脹數據高於預期，降息的敘事便會消失，隨之而來的，是推動加密貨幣先前牛市的助力也隨之消散。
9 月的 FOMC 會議現在成為交易員在日曆上標記的重點事件。如果在此期間至會議前的通脹數據意外上揚，三位反對者將獲得更多可信度，利率上調的可能性將上升。若通脹放緩，降息預期可能重新浮現，這種情況歷史上對比特幣和其他風險資產有利。
沒有人願意說出口的五年通脹問題
五年高於目標是一段很長的時間，這涵蓋了大約兩個完整的總統任期、一場疫情復甦、一場區域銀行動盪以及多次地緣政治衝擊。
與中東緊張局勢相關的能源供應中斷，為聯準會帶來了一個無法直接控制的變數。供給端通脹是聯準會最不喜歡的類型，因為提高利率無法解決管道問題或油輪航線中斷。這只會讓借貸成本更高，而根本的供給衝擊仍持續存在。
這種張力正是三位反對者很可能正在面對的：即使加息無法解決能源供應問題，但什麼都不做卻傳遞出聯準會對連續五年未達成自身目標的通膨感到滿意的訊號。