用於在人工智慧資料中心伺服器之間傳輸資料的微小光纖電纜，剛剛成為地緣政治的焦點。據報導，川普政府時期的聯邦通訊委員會（FCC）已擬定一項規則，禁止進口專為人工智慧資料中心設計的中國製光學收發器，受此消息影響，Applied Optoelectronics（AAOI）股價上漲約 17%。
AAOI 並非孤例。Coherent（COHR）上漲 11-13%，Lumentum（LITE）上漲 6-11%，就連康寧也上漲了約 8%。共同點在於：這些公司都是國內製造商，若中國競爭對手被排除出美國市場，它們將受益。
聯邦通訊委員會實際上提出的建議
光收發器是將電信號轉換為光脈衝並再轉換回電信號的元件，使數據能透過光纖電纜進行高速傳輸。然而，它們對於每一個推動人工智慧工作負載、雲端運算，以及加密貨幣挖礦運算的超大規模資料中心至關重要。
聯邦通訊委員會（FCC）的草案規則將禁止進口用於人工智慧資料中心的新款中國製收發器。所聲明的理由主要基於對外國供應商可能導致資料竊取和供應鏈中斷的擔憂。據報導，此前已獲授權的型號將獲得豁免，意味著現有的部署無需立即拆除。
這遵循了一套熟悉的策略。《安全設備法案》已基於國家安全理由禁止了某些中國電信設備。光學收發器是下一個多米諾骨牌。
房間裡最大的輸家是中國供應商中際旭創，其約 90% 的收入來自國際市場。美國的進口禁令將嚴重削弱其可觸及的市場。以背景而言，美國的超大規模雲端服務商如亞馬遜、谷歌、微軟和 Meta，都是這些元件全球最大的買家之一。
沒有人想談論的容量問題
美國製造商目前缺乏足夠的生產能力，以完全取代中國對國內數據中心的光收發器產出。擴大製造規模需要時間、資金，以及當前尚未達到所需規模的供應鏈。
Applied Optoelectronics 自身早在 2022 年就已表明對這些變動態勢的認知，當時公司宣布計劃出售其中國製造設施，作為更廣泛戰略重組的一部分。
容量缺口造成了真正的壓力。雲端供應商需要大量這些元件來建設人工智慧基礎設施。如果國內供應無法跟上需求，價格就会上漲。當雲端供應商的基礎設施成本上升時，這些成本往往會轉嫁給下游客戶。
為何加密貨幣投資者應當關注
大規模的比特幣挖礦運營和加密貨幣交易所越來越依賴於此項禁令所針對的超大規模數據中心基礎設施。機構挖礦公司託管於使用正處於監管風暴中的光纖網絡組件的設施中。
數據中心成本上升也可能對依賴 AWS、Google Cloud 或 Azure 雲服務的加密資產託管機構和基礎設施提供商的保證金造成壓力。Riot Platforms、Marathon Digital 和 Core Scientific 等公司均依賴數據中心基礎設施，而這些設施可能因供應鏈重組而面臨成本上漲。
此外，代幣化 AI 和去中心化運算網路也會產生次要影響。像 Render、Akash 和 io.net 這類致力於提供分散式 GPU 和運算資源的專案，若因元件限制導致中心化雲端成本上升，其價值主張可能會得到加強。
AAOI、Coherent 和 Lumentum 的股價走勢反映市場預期國內光學元件製造商將奪取顯著的市場份額。投資者預期中國供應將被國內生產完全取代，此預期可能至少比現實提前數個季度，甚至更久。