歐洲銀行推動歐洲央行氣候風險調整的透明度

歐洲最大的銀行與其中央銀行之間存在透明度問題，而這次並非關於利率。歐洲中央銀行新推出的「氣候因素」，根據資產對低碳轉型風險的暴露程度調整其抵押品價值，卻因未公開這些調整實際如何計算而遭到銀行業的尖銳批評。

歐洲銀行業聯合會（Europe’s main banking lobby）正推動歐洲中央銀行公開氣候因素的完整計算方法。核心投訴：銀行被告知其抵押品價值降低，卻無法看到得出此結論的計算過程。

氣候因素的作用如下：當銀行將非金融企業債券等資產作為抵押品向歐洲央行借入資金時，會應用一項折扣（稱為「折讓」）以考慮各種風險。氣候因素在該折讓基礎上增加了一層調整，降低那些對過渡風險具有較高暴露的資產的抵押價值。

該倡議於 2025 年 7 月 29 日首次公布，並於 2026 年 6 月 15 日起適用於公司債券。歐洲央行計劃最遲於 2027 年底將其擴展至符合資格的公司信貸索償，並最多降低 5% 的抵押品價值。

2026 年 9 月 9 日，銀行公開表達了對歐洲央行透明度做法的擔憂。EBF 的 Denisa Avermaete 強調，銀行業需要了解氣候因素的計算方式，以妥善管理其流動性和擔保策略。

這種挫敗感源於歐洲央行決定對個別信貸索償的具體氣候因素保密。該央行辯稱，這些調整基於更廣泛的行業層面壓力，而非個別公司的評估。換句話說，歐洲央行並未根據每家債券發行人的碳足跡進行評級，而是對過渡風險採用了全行業的假設。

氣候因素並非無中生有。歐洲央行自2022年至少起，便已將氣候考量融入其貨幣政策框架，當時開始傾向於向較綠色的發行者購買企業債券。抵押品框架的調整，是這一整合過程中的下一步合理舉措，從投資組合偏好轉向直接的風險定價。

截至2027年底延長信用索償的期限，將會放大這些效應。信用索償本質上是作為抵押品的銀行貸款，其在抵押品池中的佔比遠高於企業債券單獨的份額。對這一更廣泛基礎實施5%的最大減幅，可能顯著限制部分銀行獲取歐洲央行流動性的能力。