歐洲中央銀行提議修改 MiCA 穩定幣準備金規則

歐洲中央銀行希望歐盟重新審視MiCA對穩定幣準備金的規定。MiCA要求非重要代幣的發行方至少將30%的準備金以存款形式存放在歐盟信用機構；對於重要代幣，這一比例則提高至60%。據報導，歐洲系統性央行委員會（ESCB）的立場將取消固定的存款最低要求，但存款仍可作為替代選項之一。準備金的安全性將改為取決於在一個或五個工作日內可動用的現金數量。此提案是歐盟委員會對MiCA審查的一部分，諮詢期截至9月30日。委員會表示，回應意見可能為後續立法提案提供參考。擬議的流動性門檻規定，非重要代幣需持有至少20%的準備金在一個工作日內可動用，30%在五個工作日內可動用；對於重要代幣，門檻則分別提高至40%和60%。可提取的現金及合資格的逆回購協議可計入這些門檻，特定高流動性金融工具亦可符合資格，但單純的短期限並不足以使資產合資格。草案保障措施將限制發行方在單一系統性重要銀行的存款不得超過準備金的25%，且不得超過該銀行總資產的1.5%。來自同一發行方的合格證券與貨幣市場工具，在0%參考折扣率類別中，總額不得超過準備金的35%。截至2026年1月，以歐元計價的穩定幣市值約為4.5億歐元，以美元計價的代幣市值約為3,000億美元。在2023年3月銀行危機期間，Circle將USDC的部分準備金存放在矽谷銀行，對這些資金獲取的不確定性對USDC的掛鉤造成壓力。根據歐洲央行的分析，USDC的市值在一個月內下跌了26%。大量贖回可能迫使證券出售或逆回購協議平倉。過度集中的準備金持有可能將穩定幣的壓力傳導至主權或融資市場。Tether首席執行官Paolo Ardoino表示，所報導的ESCB立場呼應了Tether對MiCA強制性銀行存款比例的警告。Tether指出，將準備金集中於商業銀行可能在發行方與貸款方之間傳遞風險。取消存款底線不會改變MiCA中關於授權、治理、資本、審計、準備金分離、贖回及審慎監管的要求。此提案也不會賦予USDT歐盟授權。