一個正在以太坊社群內引發討論的新提案，預計將大幅降低質押獎勵。根據以太坊改進提案 8361（EIP-8361），計劃將驗證者收益率從 2.6% 降低至 1.2%。這代表約 54% 的降幅，並將在 18 個月內逐步實施。該提案的目標是隨著質押的 ETH 總數量增加，透過焚毀部分驗證者獎勵來減少供應量。
對 DeFi 的影響
此提案將要求重新定價所有基於質押收益構建的以太坊流動質押、槓桿週期和借貸市場。如果 WETH 借貸成本保持高位，這些週期可能崩潰，使槓桿 ETH 借貸變得無利可圖。Aave 創始人 Stani Kulechov 指出，此類削減可能削弱機構對 ETH 的需求和單獨質押。Ether.fi 的 Mike Silagadze 認為，此提案威脅到與質押相關的去中心化金融以及市場對以太坊制定自身貨幣政策能力的信心。
質押週期的未來
該提案可能影響用戶使用流動性質押代幣作為抵押品來質押更多 ETH 並借入 WETH 的週期。以今日 2.6% 的收益率和約 1.5% 的 WETH 借貸利率計算，無槓桿的利差為正，達 1.1%。然而，當收益率降至 1.2% 時，此利差變為負值，若應用槓桿，將使用戶成本上升。Kulechov 指出，這可能降低對 ETH 借貸的需求，並導致 Aave、Morpho 和 Spark 等平台的借貸利率下降。
DeFi 協議與質押回報
西拉加澤預測，流動性質押代幣（如 Lido 的 stETH 和 Rocket Pool 的 rETH）的收益也將下降。再質押代幣可能需要更依賴激勵和積分計劃來維持其優勢。Pendle 等平台可能通過直接交易來重新定價 ETH 收益。自動化 ETH 金庫可能需要降低槓桿或承擔更多風險以維護其策略。單獨質押者將面臨固定運營成本下的較低收益。