以太坊提案旨在當質押供應量達 50% 時,將質押獎勵降至零

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AI summary icon精華摘要
以太坊新聞:研究人員提出一項計劃,當有 6025 萬枚 ETH 被質押時,將燒毀 100% 的驗證者獎勵,使淨發行量歸零。該計劃由包括 Justin Drake 在內的六位研究人員簽署,旨在遏制過度質押和中心化風險。以太坊生態系統新聞:批評者如 Stani Kulechov 和 Mike Silagadze 警告這將對 DeFi 和單獨質押者造成影響。該提案在 Hegotá 升級中的未來仍不確定。

以太坊研究人員和開發人員 已提出 隨著質押量增加,逐步焚毀更多驗證者獎勵。

當約 6025 萬枚 ETH(約為總供應量的一半)被質押時,焚燒將達到 100%,使淨發行量歸零,並透過限制現有持倉者的進一步稀釋,可能強化 ETH 的長期稀缺性與估值。

質押是以太坊保障自身安全的方式。持有者鎖定 ETH 並運行驗證交易的軟體,網路會透過創建新的 ETH 來支付他們。這些參與者稱為驗證者,而新創建的 ETH 即為獎勵。焚燒是指永久銷毀代幣,而非將其發放出去。

每 6.4 分鐘,在以太坊所稱的 epoch 結束時,會從每位驗證者的獎勵中扣除並銷毀一部分,隨著質押接近飽和點,該比例線性上升至 100%。

驗證者仍會以相同方式獲得報酬,並保留其在構建區塊時所賺取的所有交易費用和小費。僅新產生的 ETH 會被燒毀。從驗證者獎勵中扣除的部分將緩慢實施,分 18 個月逐步引入,而在升級上線前約有六個月的時間,總計約兩年來進行調整。

六位研究人員簽署了該提案,其中包括以太坊基金會的 Justin Drake。該提案在 Hegotá(以太坊下一次網絡升級)的小型變更提案截止日期前數天提交。

作者認為,問題在於質押的收益從未停止。即使所有 ETH 都已質押,收益率仍會維持在 1.5% 左右,因此總有理由增加更多質押。

提案作者之一熱羅姆·德·蒂謝預測,若無任何變化,到2028年1月,將有超過7000萬枚ETH被質押。提案指出,超過某一水平後,額外的質押會使以太坊變得較不安全,而非更安全,因為ETH最終會由交易所和質押服務提供商持有,而非其所有者,而小型個人質押者則被擠出。

目前約有 41 億枚 ETH 被質押,佔供應量的近 34%。另有 250 萬枚 ETH 排隊等待激活,trackers show,等待時間為六週或更久,且無人排隊退出。

以太坊限制驗證者加入或退出的速度,因此兩個方向都會形成隊列。設置上限是為了防止大量驗證者快速進出而導致網絡不穩定。進入隊列是等待開始質押的 ETH,退出隊列是等待停止質押的 ETH。目前每天約有 57,600 ETH 可以啟用。

該提案已將以太坊市場的開發者和參與者分為兩派。

Aave Labs 首席执行官 Stani Kulechov 在一篇部落格文章中表示,將質押獎勵降至零將使 ETH 借貸策略基本無法執行。根據 數據顯示,在 Aave 上借入的大部分 ETH 都用於購買更多質押的 ETH,這種交易只有在質押收益高於貸款成本時才有效。

Mike Silagadze,liquid staking 協議 ether.fi 的創始人,對該過程的反對程度不亞於對其內容的反對。

在X上撰文表示,此EIP在48小時內開放意見徵求,稱其為「一項對整個DeFi具有深遠影響的重大網路經濟變革」。他補充說,此變革「顯然會將未獲EF或其他機構補貼的單獨質押者排除在外」,並將質押留給「資本成本為零的大型中心化實體」,且「前十大DeFi協議中有七個」將面臨資本外流。

西拉加澤對該提案對價格的影響說得更直接:「質押 ETH 的人不會賣掉它,」他寫道,並認為該提案「將停止任何新的 ETH 質押」,並可能導致數百億美元的 ETH 回流至市場流通。

更大的問題是,這個提案是否能進入計劃於 2026 年下半年推出的 Hegotá 升級,該升級重點在於結構清理、抗審查和狀態大小縮減。

以太坊貨幣政策的根本變更——當 50% 的供應量被質押時,逐步減少並最終取消共識層質押獎勵——將在 Hegotá 的 8 月 6 日納入截止日期前數日到來。此變更僅伴隨約 300 行的草案實現,且在將受到收益削減的驗證者和質押者之間尚未達成共識。

這種組合使得錯過 Hegotá 並延遲至後續分叉的可能性,遠大於在本次分叉中上線。作者本身指出,每延遲一個月,質押比率就會再上升約 1.5 個百分點。

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