鏈上數據顯示，以太坊區塊鏈在過去幾年中取得了長足發展，目前處理的活動量比以往任何時候都多。
同時，底層資產未能獲益，因其持續在 2,000 美元下方掙扎。一位分析師認為，這種脫節已成為圍繞該山寨幣及其背後網絡的最大爭議之一。
以太坊活動急升
除了數年前部署的備受期待的 Merge 升級外，以太坊團隊多年來還完成了其他幾項可能較少受矚目但同樣具有重大影響的更新，這些更新成功地提升了網路的擴展性。該區塊鏈目前處理的活動量明顯高於其工作量證明時代的水平。
受歡迎分析師 Tanaka 聲稱，以太坊的第 1 層在第二季度產生了超過 8800 萬美元的實際經濟價值（REV），較上一季度上升 7%。然而，與去年同期相比，仍下降了近 70%。
建立在世界第二大區塊鏈上的應用程式產生了18億美元的費用，這意味著最近慶祝了11週年紀念的以太坊，僅捕獲了其應用層所創造經濟價值的約4.9%。當檢視網路活動時，這種對比更加明顯。
以太坊滾動層目前每秒處理約 1,270 個用戶操作，而主網僅約 20.4 個 UOPS。據報導，Robinhood Chain 處理的運算量幾乎是以太坊第 1 層的 5 倍。
分析師形容技術進展令人印象深刻，但質疑這些不斷增長的活動最終有多少能讓 ETH 持有者受益。目前的數據顯示：
– ETH 總供應量：約 121.88M
– Beacon Chain 中的 ETH：約 41.10M
– 總體 ETH 供應量中約有 33.7% securing the network
– 質押發行收益率：約 2.6%
– 最近的年化供應增長：約 0.85%
– 七日區塊費焚燒：僅約 0.22 ETH
已更新看漲情境
分析師並不認為以太坊出現問題，但指出 ETH 的長期投資論點正在發生重大變化。如今，焦點正逐漸從「更多用戶帶來更多手續費和更多 ETH 燒毀」轉向代幣化金融。
以太坊上的現實世界資產（RWAs）價值最近已超過 $17 億，而更廣泛的穩定幣市場則接近 $300 億。分析師指出，以太坊的競爭優勢已不再是低廉的交易費用，而是其作為機構金融首選結算層的地位。
未來，他們表示關鍵問題在於：層二活動最終是否會使 blob 空間具有經濟價值，穩定幣和 RWAs 是否能產生有意義的鏈上交易量，以及機構是否會越來越多地將底層資產作為以太坊生態的儲備抵押品。
該分析師將繼續持有並累積 ETH，因為他們對其短期和長期前景仍持樂觀態度，尤其是以太坊已解決其擴展問題。