Ethena 擴展至股票市場，關閉 Hyperliquid 市場

Ethena 是合成美元 USDe 後面的協議，正同時採取兩項重大行動：擴展至股權和商品作為儲備支持，同時終止其在 Hyperliquid 上運行永續市場的 HyENA 部署器。

什麼將關閉以及原因

促進 Hyperliquid HIP-3 框架上永續合約市場的 HyENA 部署器，將於 18 個市場進行順序下架。該過程將於 2026 年 8 月 31 日至 9 月 2 日進行，為現有用戶提供一段時間以平倉。

Trade.xyz 目前控制著 HIP-3 中股權永續合約超過 96% 的未平倉合約量，這意味著 Ethena 的部署者已成為一個被單一競爭對手主導市場中的次要角色。

Ethena 自成立以來一直運行基差交易策略，利用現貨加密資產與短倉永續合約持倉之間的價差來產生收益。截至 2026 年 4 月，永續合約持倉約佔 USDe 資產儲備的 11%。

Ethena 預計透過進軍權益永續合約，將 USDe 的支援總可達市場擴大 30 倍。Hyperliquid 上的代幣化權益市場已迅速成長，為此類策略的實施建立了基礎設施。

於2026年8月19日公佈，Ethena 與機構加密貨幣主經紀商 FalconX 簽訂了10億美元的信貸融資協議。該融資協議可用於提供超額抵押的機構貸款，為 Ethena 的儲備策略增添另一層保障，超越永續合約持倉。

持有 18 個 HyENA 市場持倉的用戶需在 9 月 2 日前平倉。逐批下架計劃旨在避免集中平倉，但隨著截止日期臨近，這些市場的流動性可能會下降。

Trade.xyz 在 HIP-3 股權未平倉合約中佔據超過 96% 的主導地位，意味著 Ethena 實質上已放棄這片戰場。對於 Ethena 而言，其策略明確：與其直接競爭交易額，不如將這些市場作為 USDe 背書的輸入來源。