ESMA 已說明其計劃如何監督歐盟範圍內的加密資產規則，隨著《加密資產市場法規》（MiCA）從草案階段進入日常實施階段。該監管機構於週一發布的 2027 年工作計劃中表示，其協調工作將日益聚焦於監管，特別是運營韌性、外包控制，以及企業是否在歐盟內部保持足夠的實際存在和運營能力。
歐盟證券和市場管理局主席薇拉娜·羅斯向歐洲議會經濟與貨幣事務委員會表示，監管機構的重點已從「制定規則轉向監督與一致性」。此訊息緊密關聯投資者保護與市場信心，隨著 MiCA 框架的實施，現需各國監管機構進行一致的監控。
重點摘要
- ESMA 在 MiCA 下的 2027 年重點將從制定規則轉向協調歐盟各國監管機構的監管實踐。
- 運營韌性與外包風險管理被列為加密資產服務提供商（CASP）監管的重點領域。
- 歐洲證券和市場管理局計劃統一CASPs的定期報告，並開發共同的風險指標與監管儀表板。
- MIDAS—ESMA 用於監控潛在市場濫用的集中式系統—預計於 2027 年達成全面運營準備狀態，並在獲得董事會批准後計劃進一步升級。
- 歐洲證券和市場管理局計劃將監管發現結果提交給歐盟委員會，以供其於2027年6月前進行的MiCA審查參考。
從規則制定到監管融合
MiCA 的實施現正重塑歐洲的監管流程。與其主要專注於設計要求，ESMA 正準備確保這些要求在各國以一致的方式得到執行。Ross 將此描述為向監督和「趨同」的轉變，並指出企業應預期在歐盟內任何地區運營時，都會面臨類似的期望。
監管機構主席亦強調，歐洲證券和市場管理局（ESMA）希望創新能在為受監管實體提供清晰指引並保護投資者的架構中「蓬勃發展」。這種在持續允許活動的同時加強監管的結合，直接體現在 ESMA 2027 年計劃的運營細節中。
2027 年監管重點：韌性、外包和實際的歐盟存在
ESMA 的工作計劃列出了旨在減少監管加密資產服務提供商（CASPs）的各國監管機構之間合規差距的一系列監管主題。ESMA 特別指出的領域包括：
- 運營韌性，反映 CASP 需要在出現中斷時仍能持續運作，而非依賴脆弱的流程。
- 外包風險，包括過度依賴外部供應商可能導致的控制與持續性問題。
- 在歐盟內有足夠的運營活動，重點關注企業是否在該區塊內保持足夠的運營能力。
- 流動性考量，在市場壓力情況下可能變得至關重要。
- 反向 solicitation，此領域的行為可能引發關於 MiCA 責任在跨境情境下如何適用的疑問。
- 資產分類，反映正確確定加密資產監管方式的實際重要性。
ESMA 亦表示有意加強各國監管機構之間的協調。對於市場參與者而言，這至關重要，因為監管差異可能導致合規要求不一、報告期望不同以及執法結果不一致。隨著 MiCA 的逐步成熟，ESMA 強調趨同旨在限制這些差異。
統一的報告與風險儀表板
除了外包和韌性等特定主題外，ESMA 計劃標準化監管資訊的收集和使用方式。工作計畫指出，ESMA 擬：
- 協調加密資產服務提供商定期向國家監管機構提交報告。
- 促進可跨司法管轄區比較的常見風險指標。
- 開發監管儀表板，以支持持續監控和一致的風險評估。
這些步驟至關重要，因為它們將監管格局轉向可衡量的可比性。當報告格式和風險信號一致時，監管機構更容易檢測異常值、識別模式，並以更高的一致性實施干預措施。對於 CASP 來說，協調也能減輕因需應對各國不同報告要求而帶來的合規負擔。
MIDAS 監控系統預計於 2027 年達成運作準備狀態
ESMA 也計劃擴大其中央化市場監控方法。工作計畫確認將推進 MIDAS，即其根據 MiCA 監控潛在市場濫用的系統。
根據該計劃，歐洲證券和市場管理局預期 MIDAS 的第一階段將於 2027 年「全面運作」。歐洲證券和市場管理局此前於二月披露了第二階段的計劃。2027 年工作計劃進一步指出，增強功能將包括額外的分析功能以及可用數據類型的擴展。
下一組升級的推出時間預計為第四季度，但需經董事會批准。此條件值得注意：儘管方向明確，但範圍和確切時間表仍可能取決於內部治理。
從投資者和市場完整性角度來看，加強監控能力是將 MiCA 轉變為可執行框架而非純理論框架的核心部分。隨著系統能力的提升，監管機構可能更早發現可疑模式並更快採取行動——尤其是當各司法管轄區的基礎報告和風險指標也達成一致時。
將執法措施納入 MiCA 的下一次審查週期
歐洲證券和市場管理局的計劃也將監管與歐盟層級監管流程的下一步相結合。該監管機構表示，計劃將其監管經驗應用於歐盟委員會對MiCA的審查，該審查預計於2027年6月前完成。
這很重要，因為執法現實往往揭示了法律文本可能需要調整之處——無論是因為實際執行的挑戰、含糊的解釋，還是現有規則未能完全涵蓋的新兴風險。ESMA 表示將為審查後的任何立法提案做準備，這表明監管機構預期其監督工作將影響 MiCA 的演變。
讀者應關注歐盟證券和市場管理局（ESMA）的統一報告標準及其MIDAS增強功能是否會在歐盟成員國之間帶來更一致的監管結果。剩餘的問題是，各國監管機構在實踐中將以多快的速度達成一致——特別是在運營韌性期望、外包控制，以及風險指標如何轉化為具體執法行動方面，隨著2027年的展開。
本文原載於 Crypto Breaking News：ESMA 主席：MiCA 監管計劃從起草轉向監督 —— 您值得信賴的加密貨幣新聞、比特幣新聞和區塊鏈更新資訊來源。