歐洲中央銀行希望在區塊的加密資產框架中加入最低流動性門檻。
據報導，歐洲中央銀行正尋求修改《加密資產市場法規》（MiCA）對穩定幣準備金的處理方式。根據報導，歐洲中央銀行體系希望在規範歐元及其他與法定貨幣掛鉤的穩定幣資產的規則中，明確寫入最低流動性門檻。
MiCA 在分階段實施後，成為歐盟針對加密資產（包括穩定幣）的主要法律框架。它規定了發行方在準備金支持、贖回權和信息披露方面的相關要求。央行官員持續指出，現行文本仍存在一些他們認為未盡完善之處，特別是在壓力情況下，準備金資產轉換為現金的速度問題。
流動性門檻將設定穩定幣發行方資產儲備中必須持有於高流動性工具的最低比例。這些工具可能包括央行存款、短期政府債務或其他可在不損失價值的情況下快速出售或贖回的資產。根據所報導的推動方向，其目標是確保發行方即使在市場壓力時期，也能及時應對大額贖回請求。
歐洲中央銀行已多次對穩定幣在歐元區金融體系內擴張表示擔憂。官員指出，若穩定幣被廣泛用於支付或作為交易抵押品，可能引發資金突然外流的風險。發行方所持資產與其對持有人的負債之間的流動性不匹配，可能引發擠兌，類似於過往金融危機中對貨幣市場基金所提出的擔憂。
MiCA 的穩定幣條款在生效時已被視為全球最嚴格的規定之一。一旦重大穩定幣發行方的使用量超過特定門檻，將面臨額外的資本和準備金要求。根據所報導的細節，增加最低流動性要求將是在此架構上進一步完善，而非取代它。
所報導的推進時機，正值全球對穩定幣監管的廣泛辯論。美國及其他地區的監管機構也已採取措施，加強對準備金支持和信息披露的規則。歐洲中央銀行的參與凸顯了貨幣當局，而不僅僅是證券或銀行監管機構，將穩定幣視為與金融穩定和貨幣政策傳導相關。
任何對 MiCA 的正式修改都需透過歐盟的立法程序，涉及歐洲委員會、議會和理事會。該過程通常需要時間，並涉及對加密貨幣監管持不同觀點的成員國之間的協商。根據目前的報導，尚不清楚此類提案將以多快的速度推進，或歐洲央行具體考慮哪些數值門檻。
市場影響
若獲採納，最低流動性門檻將主要影響根據 MiCA 授權運營的歐元計價穩定幣發行方。發行方可能需要將儲備調倉至期限較短、流動性更高的工具，從而可能降低儲備資產的收益。這可能影響部分依賴儲備資產收入的發行方盈利模式。
對於更廣泛的市場而言，更嚴格的準備金規則可加強機構用戶對符合 MiCA 標準的穩定幣的信心，這些機構用戶原本對準備金風險持謹慎態度。這也可能提高小型發行方的合規成本，進而促使市場向規模更大、資本更雄厚、能夠承擔更嚴格要求的參與者集中。
所報告的推進顯示歐洲中央銀行持續在 MiCA 初始文本之外塑造對穩定幣的監管。所提議的流動性門檻是否成為具有約束力的法律，將取決於歐盟的立法程序以及歐洲中央銀行具體要求的進一步明確。
常見問題
什麼是 MiCA？
MiCA（加密資產市場監管）是歐盟規範加密資產（包括穩定幣發行商）的法律框架。
歐洲央行希望獲得什麼樣的漲跌幅？
報告指出，歐洲中央銀行透過歐洲中央銀行體系，希望為支持穩定幣的準備金設置最低流動性門檻。
為何歐洲央行希望設置流動性門檻？
央行官員表示擔憂，在市場壓力期間，穩定幣發行方可能難以迅速應對大額贖回請求。
這會影響所有在歐盟運營的穩定幣嗎？
所報告的提案針對 MiCA 下的準備金要求，主要涵蓋獲准在歐盟境內運營的穩定幣發行方。
這些變更何時生效？
尚未確認任何時間表。任何對 MiCA 的正式修訂都需經過歐盟的立法程序後才具有約束力。