日本和美國剛剛投入 36.58 億美元以支撐日圓。根據路透社調查的幾乎所有貨幣策略師的意見：嘗試不錯，但不會成功。
路透社於7月31日至8月5日進行的民意調查發現，美元預計將保持堅挺，近95%的約60名外匯策略師認為，日本政府的干預無法為日元持續疲軟提供可持續的解決方案。這是自1990年代初該調查開始以來對日元最悲觀的評估之一。
干預手冊及其限制
以下是發生的情況。美國和日本於7月31日至8月1日期間協調進行了買入日圓的干預，使美元/日圓從接近164（日圓40年來最低點）下跌至約156.5-157。日本2026年的總干預金額已超過1000億美元。
美國財政部長斯科特·貝森特確認，美國準備參與進一步的聯合干預，以支持日元。
策略師們普遍認為，若日本央行沒有實施有意義的貨幣政策轉變，特別是進一步加息，日圓的結構性疲弱狀況將持續。
為何加密貨幣交易者應當關注
這對比特幣和更廣泛的加密貨幣市場有兩個相互關聯的原因。
首先，有日元套利交易。這是一種投資者以低廉利率借入日元，並將資金投入收益率較高的資產（包括加密貨幣等風險資產）的策略。當日元突然走強時，投資者會急於償還以日元計價的貸款，導致這些交易劇烈平倉。我們在2024年8月就見證了這一情況，當時套利交易平倉導致包括比特幣在內的風險資產出現大幅拋售。
其次，比特幣的價格波動與美元強弱的相關性，高於與展期交易平倉恐慌的相關性。當美元走強時，比特幣往往面臨壓力；當美元走弱時，加密貨幣通常會獲得買盤支持。
市場的更大圖景
日元的困境是全球貨幣政策廣泛分歧的表現。日本央行一直是最後一批維持極度寬鬆政策的主要央行，而美國聯邦儲備系統則將利率維持在高於2022年之前的水平。這一利率差異是推動日元走弱的主要動力，任何干預都無法長期逆轉這一趨勢。
值得關注的關鍵變數，並非日本是否再次干預，而是日本央行是否釋出明確政策轉向提高利率的信號。這將解決日圓貶值的根本原因，可能削弱美元，並以連鎖效應消除包括加密貨幣在內的風險資產所面臨的宏觀逆風之一。