Dialectic 於 11 月 4 日在 Base 上推出 Starloop 金庫，讓符合資格的美國以外持有人可將代幣化的 SpaceX 暴險作為抵押品，獲取 USDC 貸款以資助鏈上收益策略。
該產品將股票代幣持倉轉化為管理式借貸持倉：存入者仍保留對 SpaceX 的風險敞口，但需承擔借貸成本，並面臨抵押品被清算的風險。Dialectic 在 Makina 的金庫基礎設施上運行該策略；Aave 的 V4 股權中心提供底層借貸市場。
在發布公告時，Makina 的儀表板顯示淨資產約為 789 SPCXc，價值約為 $105,000。其 Aave 持倉以約 788 SPCXc 作為抵押品，USDC 債務價值約為 294 SPCXc——約佔抵押品價值的 37%。
Dialectic 宣布 該金庫「已上線」且「僅限符合資格的地區使用，不包括美國」。Makina 單獨確認 Dialectic 為其運營商。
https://x.com/i/status/2117979816070680962
以股份作為抵押借款
SPCXc 是 Coinbase 於 Base 上推出的代幣化 SpaceX 股權敞口。根據 Dialectic 發布的策略，金庫將這些代幣作為抵押品存入，借入 USDC，並將穩定幣分配至經批准的鏈上機會。超出借貸成本的回報歸存入者所有；股票本身並非該收益的來源。
實時儀表板列出了與 Aave 担保品和債務分開的「Makina Base Feeder DCM」持倉。一筆Base 交易也記錄了 Starloop 的執行合約於 11 月 2 日向 Equities Hub 借入約 43,511 USDC，早於公開發佈公告。
Dialectic 表示，它可以在 Makina 預設的權限範圍內調倉抵押品、還幣並在批准的策略之間轉移資金。其策略披露警告稱，借款成本可能超過回報，投資者可能損失本金。儀表板列出了 0.49% 的年固定費用和 15% 的業績費用。
針對薄 Exit 流動性的小型金庫
Aave 的 已執行的上線提案 設定 SPCXc 的抵押率為 55%，最高強制平倉獎勵為 6.5%，並為借貸樞紐設定 37,000 枚代幣的供應上限。SPCXc 僅可作為抵押品，不可借出。這些是借貸市場的限制，並非 Starloop 將維持特定借貸比率的承諾。
退出限制是The Defiant 在上線提案中記錄的。在10月15日的評估中，LlamaRisk估計，建議的上限約為SPCXc在2%價格影響下的去中心化交易所深度的十五倍。它預期較大的強制平倉將需要發行方贖回或永續合約對沖，而非在Base上立即出售。
市場關閉增添了另一層複雜性。Aave Labs 的技術評估指出，SPCXc 的 Chainlink 數據源在市場關閉期間仍保持最後的價值，即使該代幣在 Base 上持續交易。該評估還發現贖回僅限於六個授權地址。