作者：Raoul Pal，Real Vision 創辦人
編譯：Chopper，Foresight News
我敢跟你打個賭，你手機裡肯定有個錢包，自 2021 年以後就沒打開過，裡面還躺著某個早已死亡的流動性挖礦留下的零碎殘渣。
如果你正是如此，那你並不孤單。那是大多數人對 DeFi 的第一印象：五個不同的應用、三條鏈、一張不知放在哪個抽屜裡的助記詞紙條……
DeFi 本應取代銀行，這是當初的承諾。而你實際得到的，卻是一份帶著電子表格的兼職工作、有時比它們聲稱的收益還要貴的 gas 費，以及一種對自己手機揮之不去的輕微恐懼。
但有沒有可能，它從來就不是為你而生的？
我和所有人一樣，曾以為加密貨幣的潛在市場就是全球八十億人口。我已經不得不徹底拋棄這個假設…… 這個市場的對象，已經不再僅僅是全世界的人口了。
因為我現在非常清楚這條路通向哪裡。一個智能體經濟正在來臨：數十億個 AI 智能體正在進行真實的經濟工作，並以機器速度不斷彼此交易。而那個經濟體不會經由英格蘭銀行運轉，它會在鏈上運行。
你無法讓它慢下來
關於智能體經濟，首先要理解的一點是：它不是一個可選項。
地球上最大的公司每年都在投入數千億美元建設 AI 算力，而它們背後的兩個超級大國都把這場競賽視為生死攸關的大事。美國不能放慢腳步，因為中國不會；中國也不能，因為美國不會。在這場比賽之下，是我於《Everything Code》一書中闡述過的那個原因：發達國家正在老齡化和背負債務，勞動力在萎縮，而債務所依賴的增長，已經無法靠人力生產出來了。我們不只是想要這些智能體。我們需要它們，數以億計，然後是數十億，去從事真實的經濟工作。
所以，無論人們如何看待，這波浪潮都將到來。唯一的問題是：它將建立在什麼之上。在金融領域，非人類身份與人類身份的比例已達到 96 比 1，而那還只是些笨拙的服務機器人…… 它們是即將到來的那些事物的祖先。Stripe 在今年 2 月的年度信中寫道，智能體很可能很快將承擔大多數互聯網交易，而我們將需要能夠支撐每秒一百萬、甚至十億筆交易的渠道。我們現有的金融體系無法承載即將到來的經濟體，這是一個事實。
閱讀一下這份職位描述
那麼 DeFi 在其中扮演了什麼角色？回到那個你不再打開的钱包。十年來，每個人都是把 DeFi 當作一款消費產品來評判，並給它打出「失敗」的分數，因為我們都假定：它的操作者應該是你。現在，再看看這個東西實際上對它的操作者有什麼要求。
你需要每週七天、每天二十四小時監控跨多個協議的倉位，因為市場從不收盤。行情變動時要在幾秒內完成再平衡。要同時在借貸市場、交易所和對沖場所執行多步操作。回撤時絕不恐慌，暴漲時絕不貪婪，從不睡覺，絕不在凌晨三點犯下手滑輸錯數字的錯誤。
地球上沒有任何人類符合這個要求，這並不是什麼性格缺陷。我們進化出來是為了躲避獅子，而不是為了整夜管理抵押率。這就是為什麼我多年來一直說：在波動性資產中，槓桿是你的敵人；對 99% 的人來說，一個現貨倉位加上一個長期時間跨度就足夠了。
但把同一份職位描述交給一個智能體，它就根本不再是一份工作了。持續監控、即時再平衡、不帶情緒的執行、不需要睡覺…… 那不過是軟體本來就會做的事。在三月的《Global Macro Investor》通訊裡，我直白地寫道："DeFi 不是給人類做收益農場的。它是智能體的財庫基礎設施：以機器速度進行借貸、換匯和套期保值，全程無人類介入。"
需要說明的是，十年前並沒有人坐下來專門為機器設計 DeFi。建設者們以為自己在為人類而建。但看看這個系統對其操作者的要求，它簡直就像是為機器而生的一樣。
因為智能體所需要的，恰恰是讓你在 DeFi 中備受折磨的一切的鏡像。它沒有營業時間，因此一個永不收盤的市場對它而言不是負擔，而是基礎。它無法持有銀行帳戶，因為沒有任何銀行能為一段軟體開戶，也無法在 300 毫秒內結算幾分之一美分。它所需要的，是沒有看門人、沒有等待的資金。
一切都會被重建
那麼，這樣的現實到底長什麼樣？我認為我們今天運行的每一項金融功能，都會被重建到鏈上，並將智能體嵌入其中。看清這一切最清楚的切口是最無聊的那項功能：財庫。
讓一個智能體為企業處理支付。要做好這份工作，它就必须持有資金；而一旦它帶著盈利動機持有資金，就會面對金融界最古老的問題：我該拿賬戶餘額怎麼辦？所以它必然會把資本投入運轉。它會把手頭閒置的錢借出去。遇到更好的機會需要資金時，它會去借。它會在自己收到的代幣之間進行兌換，並為自己承受不起的損失做對沖。
這些活動會發生在哪裡？不會在銀行，也不會在任何看起來像銀行的地方。正是在這一點上，DeFi 中的「去中心化」不再是一種意識形態，而成為一項工程上的必要。這些智能體將以任何人類中介都無法監督的速度進行交易…… 沒有哪位合規官能每秒批准一百萬個交易對手，沒有哪個清算所能為一個僅存在五分之一秒的頭寸花兩天時間結算。唯一能運作的架構是智能合約：寫入代碼中的規則，嚴格按代碼執行。無需許可，永不停機。
機器沒有習慣
還有一個細節，因為它能告訴你價值最終落在哪裡。人類會選擇一條鏈並留下來，出於習慣、社群和圈子。智能體則什麼都不會選擇，它會永遠將每一筆操作路由至當下最快、最便宜的那條軌道上。這種持續的壓力會將整個體系的手續費壓向零。
手續費不斷下降，只有當你把一條鏈當成一家出售交易的生意時，才像是壞消息。它不是，它是競爭承載活動的底層設施，而勝出的區塊鏈將幾乎免費地被使用，同時結算比金融史上任何東西都更多的價值。
一個沒有我們也能運轉的經濟
現在把鏡頭拉到最遠，因為這已經不再是加密故事，而是一個經濟故事。
我認為，在幾年之內，地球上大多數經濟交易將對人類不可見。這不是秘密…… 只是發生在機器之間、以機器速度、以我們無法參與其中的規模發生。
問題在於，我們所擁有的每一個經濟模型，都假設了一個以人類速度運轉的經濟：價值在幾個季度和幾段職業生涯中累積，又在慢到足以讓人坐在電視前觀看的崩盤中毀滅。而現在，資本可以以機器的速度籌集，投向那些僅存在幾毫秒的機會，由永不停歇交易的參與者操作。價值被創造和毀滅的速度，快過任何人類能理解的範圍。GDP 可能在一個月內跳升 30%。我們甚至還不知道那意味著什麼。它打破了整個經濟公式。
這就是我所說的「奇點時刻」，經濟開始以人類無法適應的速度變化的那一點。這篇文章中的每一件事，都是通往它的一步階梯，而現在正在鋪設的軌道，正是它發生之處。
這對你意味著什麼
我想，最重要的是一種解脫。你可以從那項凌晨兩點的工作中退休了。你從來不該是這套機器的操作者，就像你從來不需要親手為自己的郵件手動路由一樣。那個你不再打開的钱包，並不是技術失敗的證據；它證明的是：曾經錯誤的那個物種在操作控制台。
而參與其中的方式，從來都不是在收益率上勝過機器人。這又是我從各個方向反覆得出的同一個結論：價值沉澱在所有這些活動所結算的底層之上。當數十億個智能體財庫日日夜夜每秒都在借貸、保值和對沖時，承載這些活動的網絡，就會成為地球上最有價值的資產之一，而其中的一小塊，任何有手機的人都買得到。
我不會告訴你哪條鏈會贏，也不會告訴你轉折點何時到來。我在這個市場裡待了十三年，已經把身上那種預測的傲慢打掉了。我要告訴你的只是一個框架：別再根據 DeFi 是否對你有用來評判它，開始去看它到底為誰而建。因為他們此刻正在運轉，而且大多在你看不到的地方。
你不必以機器的速度工作，你只需要擁有機器運轉所需的基礎設施即可。
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