當你賣出近一半的持倉，而該股票仍是你的第二大押注時，你就知道你度過了一個出色的季度。大衛·特珀的Appaloosa Management在2026年第二季度拋售了690,000股美光科技，將該基金的質押比例削減41%至975,000股。
關鍵點：剩餘持倉價值約為1.13億美元，高於拋售前整個質押的價值。這就是股票在三個月內上漲242%的結果。
修剪後面的數字
Appaloosa 於 8 月 14 日提交的 13F 文件顯示，其投資組合價值約為 75 億至 77 億美元。即使在大幅減持後，美光仍佔該基金總股權持倉的約 14.6% 至 15%。
只有亞馬遜在排名中更高，其持倉價值約為 $1.19B。
在季度末，MU 股票的交易價格約為每股 $1,154。作為參考，這意味著 Tepper 賣出的 690,000 股在平倉價下價值約為 $796M，假設他在季度末附近賣出。
該文件還顯示，Appaloosa 已完全退出其對 SanDisk 的持倉，該持倉價值約為 $179M。同時，該基金將其對台積電的質押比例增加了 24%，表明 Tepper 並未對半導體行業整體失去興趣，只是對其晶片佈局進行了選擇性調整。
獲利了結，或更深层次的原因
更有趣的信號可能是他對台積電的配置增加。台積電生產先進晶片，這些晶片為從資料中心 GPU 到智慧型手機處理器的所有設備提供動力。在減少美光的同時，將該持倉增加 24%，表明 Tepper 可能略微調整了他的半導體觀點，更傾向於代工端而非記憶體端。
對沖基金於美光科技分拆
Tepper 並非唯一重新調整美光股票的知名投資者。第二季度的申報文件顯示，機構投資者之間出現了顯著的分歧。
本季度，幾家大型基金在股票大幅上漲後，遵循類似的獲利了結邏輯，減持了 MU 的質押。但這筆交易並非單向的。專注於科技且堅信人工智慧的基金 Coatue Management 在同一時期顯著增加了其對 Micron 的持倉。
這種分歧揭示了不同投資者對我們在 AI 驅動的記憶週期中所處位置的看法。賣方看到的是一隻已經反映巨大成長潛力的股票，並決定鎖定收益；而買方則看著同一隻股票，認為 AI 基礎設施的建設將使高頻寬記憶體晶片的需求遠超當前水平。
美光的管理層表示，晶片供應緊張的情況可能持續至 2028 年，這表明記憶體技術相關的市場動態在近期内仍將至關重要。