自去年十月以來，比特幣和山寨幣已出現大幅下跌。隨著比特幣跌至 $57,000，以太坊跌至 $1,400，投資者現在正熱切期待上漲趨勢。
此時，隨著投資者密切關注數據，CryptoQuant 分析師已分享了他們對以太坊的最新分析。
根據鏈上分析平台 CryptoQuant 的最新報告，以太坊價格偏低，但數據顯示底部尚未到達。
根據 CryptoQuant 分析師的觀點，以太坊相較於比特幣已跌至更具吸引力的估值水平。然而，分析師指出，儘管價格下跌，市場尚未出現典型的「認賠出場」（全面放棄），因此現在斷言底部形態已經完成為時過早。
報告指出，以太坊對比特幣的估值比率已降至歷史低點，這可能為長期投資者帶來重大機會。然而，鏈上數據顯示，以太坊尚未見底。
報告最初指出，ETH 的交易價格低於其成本基準。目前，ETH 的交易價格約為 $1,900，比實際價格 $2,304 低約 17%，處於當前價格區間的下半部分。
根據分析師的觀點，此區域歷史上一直與市場低點和非對稱性反彈相關。
其次，以太坊相對於比特幣的估值已從過高轉為大致中性。ETH/BTC 的 MVRV 比率於 2025 年 8 月達到約 0.95 的高點，此後已下降至約 0.65。
然而，MVRV 比率相對於比特幣仍高於約 0.45 的門檻，標誌著此前以太坊的低點。
第三，相對賣壓正在減輕。ETH/BTC 的資金流入率已從 2025 年 8 月的 1.5 以上下降至約 0.8，降低了下行風險。然而，該數值仍低於過往低點時約 0.4 的低賣壓區間。
第四，機構需求在一年來首次出現反轉。ETH/BTC 交易所交易基金資產比率從 2025 年 8 月的 ~0.20 下降至 2026 年 6 月的 ~0.115。在此期間，機構投資者更偏好比特幣而非以太坊。然而，從六月底開始，該比率上升至 0.13。此數據顯示，機構投資者對以太坊的興趣開始再次上升。但就支撐以太坊上漲而言，其水平仍處於低位。
分析師還指出，鏈上數據顯示，投資者的恐慌性拋售並未如過往熊市般激烈。
最後，請記住，以太坊是否見底並不僅受鏈上數據影響；宏觀經濟發展也可能發揮重要作用。例如，聯準會的利率政策、美元流動性以及交易所交易基金（ETF）資金流入等因素，也會對價格產生重大影響。
*此非投資建議。