加密貨幣恐懼與貪婪指數維持在 11，顯示市場極度恐懼

截至2025年3月，全球加密貨幣市場繼續表現出深刻的謹慎態度，廣受關注的加密貨幣恐懼與貪婪指數僅錄得100分中的11分。與前一天相比，該指數僅小幅上升了2分，這使得市場心理牢固地處於「極端恐懼」的範疇。該指數由分析機構Alternative.me開發，是一種綜合指標，作為投資者情緒的重要晴雨表，在市場壓力時期通常發揮反向指標的作用。因此，其持續的低水平表明市場正處於不確定性之中，儘管每日有所改善。

加密貨幣恐懼與貪婪指數提供市場情緒的可量化快照，將複雜的社交和交易數據轉化為單一、易於理解的數字。它運作在 0 到 100 的範圍內，其中 0 代表「極端恐懼」，100 表示「極端貪婪」。目前的讀數為 11，僅略高於最低可能分數，這表明交易員和投資者普遍存在悲觀情緒。自推出以來，這一指標已獲得相當大的權威性，經常被主要金融機構和區塊鏈研究公司的分析師引用，因其與市場週期的歷史相關性。其計算依賴於六種核心市場因素的加權組合，每種因素都提供了對投資者行為的不同觀察視角。

分析師強調該指數在識別潛在市場轉折點方面的作用。歷史上，「極端恐懼」的持續時期有時會在市場復甦之前出現，因為實力較弱的投資者退出，資產價格尋找底部。然而，該指數並非用於市場時機的工具。相反，它為價格走勢提供背景，幫助區分健康的修正與恐慌驅動的拋售。2025年初該指數長期處於此區域，表明市場仍在消化宏觀經濟壓力、監管發展以及區塊鏈生態系統內的技術變革。

市場情緒的六大支柱

該指數的方法論是透明且以數據為導向，匯總來自多個來源的資料，以避免依賴任何單一指標。下表概述其組成：

這種多因素方法確保了指數能同時捕捉鏈上和鏈下行為。例如，高波動性和低成交量通常與恐懼相關，這在目前的權重中可見一斑。同時，社交媒體熱度低迷以及對「加密貨幣崩盤」等詞彙的特定搜索模式進一步壓低了分數。比特幣的主導地位成分尤其具有啟發性；在恐懼市場中主導地位上升通常表明加密貨幣領域出現「避險」現象，投資者會將資金集中到被認為更穩定的比特幣，而非其他加密貨幣。

將目前的11分置於歷史框架中對有意義的分析至關重要。在幾個值得注意的市場事件中，指數曾跌入「極端恐懼」（分數低於25）。這些時期包括2020年3月的新型冠狀病毒市場崩盤、2021年5月中國礦業禁令引發的拋售，以及2022年多家主要加密貨幣實體倒閉後的長期熊市。每次事件都有共同特徵：價格急劇下跌、負面新聞週期，以及槓桿交易活動的急劇下降。市場對這些事件的記憶影響了當前的情緒，投資者對類似的系統性衝擊仍保持警惕。

相對而言，指數在2017年和2021年底的牛市高峰期間，曾長時間處於「極度貪婪」區域（高於75）。那些狂熱時期與目前的氣氛形成鮮明對比。目前，區塊鏈分析公司的數據顯示，來自新開戶、零售規模錢包的交易所流入資金大幅減少，而大戶（通常稱為「鯨魚」）則被觀察到在這些較低價格水平上累積資產。這種零售市場的恐懼與機構累積的差異，是市場恐懼階段的典型特徵，也是鏈上分析報告中經常強調的關鍵細節。

專家對長期恐懼的分析

市場策略師指出，2025 年低落情緒讀數持續存在是由於幾個因素同時作用。首先，關於利率和全球流動性的宏觀經濟不確定性繼續對所有風險資產（包括加密貨幣）施加壓力。其次，歐盟和美國等主要司法管轄區監管框架的整合仍在進行中，為市場參與者帶來短期的不確定性。第三，該行業的技術成熟度，包括二層擴展解決方案的興起和新共識機制，都需要時間讓市場進行估值和採用。

「極端恐懼的市場情緒指數本身並非買入信號，但卻是需要密切關注的信號，」一家區塊鏈數據研究公司的最新報告指出：「這表明市場很可能已經大幅計入壞消息。對投資者而言，關鍵在於區分週期性因素所引發的恐懼，與資產類別可持續性長期威脅所引發的恐懼。」目前多位分析師的共識認為，這種恐懼更偏向週期性，與資產定價和採用時間表有關，而非存在性問題。

持續的「極端恐懼」指數對市場微觀結構產生直接的心理影響。交易平臺報告產品使用情況出現可衡量的變化。簡單即時買入的需求通常會減少，而對用於對沖的衍生品（如認沽權證）的興趣可能增加。此外，永續掉期市場中的資金費率在這類時期往往處於負值，這表明看跌交易者需支付費用予看漲交易者以維持其頭寸。這是一種明顯的技術性悲觀表現。

鏈上數據提供了進一步的證據。衡量指標如已支出輸出利潤比率（SOPR），追蹤鏈上移動的幣是否以虧損或盈利出售，通常在恐懼時期顯示低於1的值，表示網絡中實現了虧損。此外，長期持有者（LTHs）與短期持有者（STHs）的活動成為關注焦點。通常，LTHs變得越來越不活躍，拒絕在價格低迷時出售，而STHs則表現出高度焦慮和交易頻率。如果需求悄然回歸，這種動態可能導致供應衝擊，因為目前價格下可用出售的幣數較少。

的 加密貨幣恐懼與貪婪指數 11月的讀數凸顯了截至2025年初市場仍被嚴重焦慮所籠罩。雖然兩點的每日上漲是一個小幅度的正面跡象，但指數穩居「極端恐懼」區域，反映出宏觀經濟逆風、監管演變以及牛市後整固等多重因素的複雜互動。了解該指數六個加權成分——從波動率和成交量到社交媒體和搜索趨勢——能提供超越簡單價格圖表的細緻視角。歷史上，這種長期的恐懼階段往往代表著對耐心長期投資者而言的機會時期，儘管這需要謹慎的風險管理，並專注於區塊鏈的基本發展，而非短期情緒波動。市場下一個重大走勢很可能將取決於指數核心支柱之一或多個的轉變，從恐懼重新回到中性。

問題1： 加密貨幣恐懼與貪婪指數得分 11 是什麼意思？
11分表示市場出現「極端恐懼」。這表明投資者情緒極其負面，是由高波動性、低交易動能和悲觀的社交媒體討論等因素所驅動。這是一個衡量市場集體心理的量化指標。

問題2： 加密貨幣恐懼與貪婪指數是一個可靠的買入或賣出信號嗎？
該指數是一種情緒指標，而不是交易時機的直接信號。雖然歷史上持續的極端恐懼往往與市場底部同時出現，但它無法準確預測復甦何時開始。它最好作為評估市場狀況和潛在反向機會的多種工具之一來使用。

問題3： 加密貨幣恐懼與貪婪指數多久更新一次？
指數每日更新，通常每 24 小時更新一次。它反映前一天六個組成指標的滾動分析，提供對情緒變化的近即時衡量。

問題4： 為何比特幣的市場佔有率會影響恐懼與貪婪指數？
比特幣主導地位被納入考量，是因為它通常作為加密貨幣市場中的「避險」指標。當恐懼情緒高漲時，投資者可能會拋售風險較高的替代幣，轉而投入比特幣，從而提高其佔總市值的份額。因此，在恐懼的市場中，上升的主導地位可以強化或放大恐懼的讀數。

問題5： 指數可以長時間處於「極端恐懼」嗎？
是的，指數可以在極端恐懼中持續很長一段時間，有時是數週或數月，這在主要熊市中可見。低分數反映了市場現況和消息流；只有當其六個組成部分的基本數據發生足夠大的變化，從而改變加權平均數時，它才會改變。